这种状况一直持续到了并购雅虎中国之后。2005年8月，包括高盛亚洲、摩根斯坦利亚洲公司在内的承销团队开始阿里巴巴上市的筹备工作，并于次年9月20日在开曼群岛注册Alibaba.com Limited，在英属处女群岛注册Alibaba.com Inrestment Holding Limited。
之后，很多员工尤其是管理团队渐渐意识到，自己手中的并非一张白纸，“随着上市的临近，越来越值钱”。
2007年11月6日，阿里巴巴在香港挂牌交易。
据阿里巴巴B2B招股书披露，与马云一同创办阿里巴巴的蔡崇信持有7 681万股，身价为9.22亿港圆，阿里巴巴B2B CEO卫哲持有4 825万股，身价为5.79亿港圆，B2B CFO武卫持有965万股，身价1.16亿港圆。
阿里巴巴上市造就的千万富翁有千人之多。
IPO将使阿里巴巴在一夜之间诞生4 900名“小富豪”。招股说明书披露，有大约4 900名员工持股，平均每名员工有9.05万股，若以11港圆的招股中间价计算，每人通过IPO得到的财富刚好100万港圆。这意味着，整个集团的7 000余员工中，近70%都成了“富豪员工”。这是马云更乐意看到的结果。他深知，仅仅依靠价值观和梦想，也是无法长久留住人心的。
说起来，互联网公司上市造就个把百万富翁的事情，也不鲜见。之前，盛大、百度以及腾讯的上市也曾发生过三轮造富运动。但由于陈天桥、李彦宏、马化腾等一些公司主要高管持股比例较高，其余员工持股比例并不高。2005年百度在纳斯达克上市造就的百万富翁堪称庞大，但也只有200多人。而阿里巴巴上千名员工一夜间成为百万富翁，到目前为止，恐怕是史无先例的。
对于马云的举动，吴炯至今仍觉得难以理解。他对我说：“马云的胸怀，我很佩服。马云完全没必要给他们股份，但马云给了他们相当多。”
蔡崇信也对我说：“马云把他自己的很多股份慷慨地分发给18个创始人，注重团队，注重朋友义气。其他的互联网创办人都是自己占30%～70%，大股东永远是大老板，这样的公司能否持续发展是个问题。马云提出公司是永远的，人是会换的。这是个健康的理念。”
毫无疑义，每个网络公司的上市都是一次造富运动。但阿里巴巴的上市却是一次与众不同的造富运动：不造首富而造群富，不追求个人巨富而追求员工共富。有这种好老板，谁还不心甘情愿为马云卖命？
阿里巴巴之所以能如此大批量地产出富豪，与马云的“财散人聚”的理念有关。
2008年8月15日，马云在参加《赢在中国》对4位选手点评时，就传递了这样的理念：“一个优秀的CEO也必须是个优秀的管理者，多注重细节，从细节管理你的团队，你的团队才会有机会发展。当你的团队离开你的时候，你要想到一点，我们需要雷锋，但不能让雷锋穿打着补丁的衣服上街去。”
马云认为，管理和控制一家公司是要靠智慧而不是股权，中国太多企业因为强调控股权与控制权，而最终陷入利益争斗，影响了公司发展。
所以，从第一天开始，他就没想过用控股的方式控制，也不想以自己一个人去控制别人，公司需要把股权分散。这样，其他股东和员工才更有信心和干劲。
根据招股书披露，马云持股不足5%（1.89亿股），以招股价上限计算，上市后马云身价为22.7亿港圆。在胡润百富发布的《2007胡润IT富豪榜》中，百度李彦宏以180亿圆身价成为IT首富，史玉柱、马化腾分别以135亿圆、120亿圆的身价占据了二、三的位置。而即将在香港联合交易所挂牌上市的阿里巴巴创绐人马云则以50亿身价的估值位列第八。
对于精英人才，马云不惜血本地吸引其加盟，例如，仅加盟阿里巴巴一年的卫哲，马云给了他1.06%的股份。阿里巴巴上市当天，卫哲就坐拥了14亿港圆财富，超过盛大总裁唐骏，成为赚钱最多的职业经理人。
在“财散人聚”这一点上，蒙牛董事长牛根生和阿里巴巴董事会主席马云，本来是俗语中所说的“风马牛不相及”的两个人，但两人却有着惊人的一致性。牛根生曾在阿里巴巴总部杭州召开的“满月”庆功酒会上，“吹捧”道：“马云财散人聚的能力一点不比我老牛差。我是阿里巴巴薪酬委员会的主席，我发现马云分钱大手笔的能力啊，非常地强。这就是他的分享能力，所以财散就能人聚。”
现在来看，马云“财散人聚”的理念是成功的。他用股权分享，换来了一个精诚团结同舟共济的团队。这支团队一起走过了创业初期的艰难岁月，一起走过了危机四伏的严冬，一起走过了突如其来的非典，一起走过了一天100万收入、一天100万利润、一天100万纳税的辉煌时期，原来开创阿里巴巴大业的功臣，至今仍是阿里巴巴大厦最坚固的基石，这在中国企业界也是难得一见的奇迹。
让员工笑着干活
让员工感受到工作的乐趣，执行力就会大大提高。懂得激励员工，让员工在一个快乐的气氛中工作，而不是每天板着脸，是一个领导者的重要使命。让团队辛苦地、努力地干活，更要快乐地工作，更是对领导者领导能力的考验。
“这恐怕是中国笑脸最多的一个公司，而且执行力超强，但我也不知道为什么。”2006年11月，当卫哲刚从百安居中国区总裁变身为阿里巴巴集团资深副总裁，一踏入阿里巴巴，这个传统零售业的“销售狂人”就发出这样的感叹——
一群互联网销售人员在一部部冰冷电话前长时间站立，笑容满面，手舞足蹈，彼此互称“阿珂”、“青桐”、“破虏”——这可不是金庸武侠小说的拍摄现场，而是阿里巴巴集团下属淘宝公司的员工们工作场所的一幕。淘宝的会议室名字也是“金庸特色”，什么“黑木崖”啦，“侠客岛”……
当卫哲就自己的不解询问一位淘宝网的新员工，对方给他的回答是：“难道你不觉得这是理所当然的吗？”事实是，两个月前，这位新员工还因不能理解公司的“疯狂”而独自窃笑。
说起来，卫哲与马云算是老朋友了。第一次相遇是在2000年1月，当时两人一起去美国给哈佛商学院的学生们讲课。那时，马云激情四射地描绘电子商务的未来，卫哲听得半信半疑。2003年，马云第一次向卫哲正式发出加盟邀请。卫哲没有响应。2006年，马云再次找到他。让卫哲下决心的是一句最关键的话，马云问卫哲：“你快乐吗？”卫哲承认，这句话直指人心。做事力求完美的卫哲一向是敬业的典范，但是乐业呢？这是他从未想到过的。
马云一直积极致力于让自己的员工“上班像疯子，下班笑眯眯”，而不是把工作当成负担，每天像个苦行僧一样地活着。用他的话说：“没有笑脸的公司是痛苦的。”凡是有助于推动快乐文化的任何事情，马云都乐此不疲，亲力亲为。
如果你有机会参观阿里巴巴，一定会看到办公室墙上挂着的一幅照片：照片上是一位蒙着面纱的“新疆姑娘”。这是2005年9月在阿里巴巴与雅虎中国的杭州大联欢晚会上拍的，但是，我们或许很难猜出照片这位“新疆姑娘”是何许人也——“她”就是中国电子商务的领军人物——马云。
在阿里巴巴，类似的狂欢活动频繁发生。马云有时会扮成维吾尔族姑娘或江南小城的普通渔夫；而阿里巴巴的首席财务官蔡崇信，这个被业界认为不好说话、极其严肃的人，偶然也会穿上女人的丝袜、在众目睽睽下跳起缠绵的钢管舞。
曾经有一位性情抑郁的女士，来到阿里巴巴三个月后，整个人都焕然一新。尽管她3 000圆薪水听上去毫无可兴奋之处，但她口气铿锵——“请不要再和我提自杀那些愚蠢的话题，我正在给中国的电子商务做贡献。”
马云经常会制造出各种花样逗员工开心。有时一不留神他就出现在员工身后，眉飞色舞地聊聊业务，不露声色地给些启发。他的手机铃声是“我们是共产主义接班人”；他喜欢围棋，可是下得很臭；玩四国(一种游戏)，也很臭；玩“杀人游戏”时总是第一个出局，因为话太多。
其实，时常笑容可掬的马云，和其他正常人一样，也有许多的烦心事，马云诚恳地说，其实他也有几宿几宿睡不着觉的时候，只是作为领导者，不能把压力表现出来，“领导者是孤独的”。马云坦承，“2006年是我从业以来最痛苦的一年”！这一年，阿里巴巴和马云本人一直面临着兼并雅虎中国之后如何整合的巨大挑战，马云的痛苦首先是来自于并购后的雅虎中国旧部的极其艰难的思想改造。
一到开会的时候，雅虎中国员工开口闭口就是“进攻”、“拼杀”、“你死我活”之类，听起来吓人。这种军事化语言显然属于典型的周鸿祎风格，这和马云整天提倡的“快乐文化”格格不入。马云虽生就一张铁嘴，但想要说服这几百号人马也绝非易事。马云说的话他们不一定听得懂，听得懂了也不一定就接受，几个回合的沟通下来，铁嘴马云也感到吃不消。
马云索性在北京找了房子住下来，一个月大部分时间都和雅虎员工待在一块，“现在你去雅虎看看，好多了，大家都会笑着工作啦！”马云尤其看重这种笑脸，阿里巴巴公司的标识就是一张开心的笑脸。
阿里巴巴快乐工作的理念赢得了人们的赞同。在阿里巴巴当选为“CCTV中国年度十大雇主”之一时，马云再次发出一番豪言：“我们两次被‘中国十大雇主公司’提名……我们希望在四五年之内成为‘全球十大雇主公司’之一，我们希望在5年内成为年轻人最希望加入的公司！”
不过，马云的这番豪言壮语很快就遭到了“口水”待遇。
一个阿里巴巴员工的妻子给马云发了封邮件，抱怨家人每天从早上7点到晚上12点拼命工作，每天睡不到五个小时，指责马云：“你能成为中国最有‘钱途’的人，最主要是因为你拥有了一批‘不要命’为你工作的阿里员工。”最后，她发出质疑：“这样的公司也能被称为‘最佳雇主公司’？”
马云的回帖很快就来了，按照一般互联网公司24小时回复客服邮件的规定。邮件内容如下：
楼主：马云( 偶没昵称 ) 【发表时间： 2009-02-12 00：08】
文章主题：我们需要如何的阿里人。“快乐地工作，认真地生活”
类别：快乐生活
收到一封员工亲友的匿名信，很是难过。想和大家分享一下。
我觉得阿里巴巴最佳的作品应该是我们朝气蓬勃的阿里人。一批每天能把工作后的笑脸带给家人，第二天能把生活的快乐和智慧带回工作的人！我希望的阿里人是一批有梦想、有激情、能实干但很会生活的人！把生活和工作对立起来的人一定不是真正的阿里人！至少他还不够阿里！
我讨厌那些整天混日子没有理想，没有激情的人（犹如农场里饲养的鸡鸭），我也非常讨厌那些只会拼命工作但毫无生活情趣的人（犹如一台台的机器）！
一个不认真工作的人是不可能会有美好生活的。但同样一个不懂得生活的人是不可能工作好的！
各位阿里同事，我们要奋斗102年。我们不是一个只做12个月的公司。
过度地消耗我们的体力，透支我们个人生活，我们一定坚持不久。
我特别希望大家为了我们自己，为了我们的家人，为了让阿里巴巴真正地健康发展，请“快乐地工作，认真地生活”吧。把生活和工作弄矛盾的人一定要认真地反思！
情人节快到了，记得给你爱和爱你的人送去问候！