第6章 与巴菲特一起认识股票投资(5)

股票投资是现代社会最主要的金融理财投资工具之一，是现代经济意识比较强的人的一种商业行为。股票投资的整个决策过程融合了政治经济学、企业管理学、财务管理学和市场营销学等多门学科知识。股市也像一个大课堂，谁学的功课扎实，谁做的作业最好，谁最后的答卷就会最完美；股票市场本身就是一个国家政治经济文明与发达的表象，一个国家如果政治混乱、经济落后，股市是没有办法建立和运作的。正因为股票市场对它的客观环境有着较高的要求，所以它也能反过来促进和带动一个国家的政治与经济的进步和发展，这方面在中国的现实社会中表现得尤为显著。

投资股票可以抵御通货膨胀、使自己的资产得以保值增值。国内现时的人民币一年期存款利率是2．25％，去除所得税，实得利率是1．8％。而1年期国债当前收益率是3．3％。最近5年来中国的通货膨胀率平均为3％左右，2004年达到4．3％，也就是说从实际购买力角度衡量，银行存款已经变成了负利率。目前上证50指数成分股的平均市盈率为14倍左右。因此，从企业经营收益层面来计算，买入上证50指数成分股股票的年平均收益率能达到6％。

上证综合指数于1990年以100点为基准数开盘，即使经过最近5年的下跌，如今也还运行在1100点，15年间的年均涨幅是6％，而美国道·琼斯工业指数100多年来的年平均涨幅是7％。因此，可以认定，投资一些具有代表性的蓝筹股的股票组合长期来看会战胜通货膨胀，也会胜于债券收益，更胜于把钱存入银行的利息收益。

如果你能在中国股票市场开办初期以比较低的价位买入一些成长性高的企业股票，比如当初买入爱使股份，现在能让你获利达400倍，像万科、中集集团和深圳发展银行等也都会让你获得几十倍的投资收益。

对于工薪阶层来说，应该把节余的钱拿出来一部分用以投资股票，然后让股票投资收益成为你家庭收入的一部分，这样工资收入加上投资收益才能让你的未来生活更加美好。香港大才子金庸如今身价几十亿港币，是享誉世界的武侠小说创作大师。人们很自然会认为他的巨额财产来自于他的文学创作，殊不知金庸先生的绝大部分财富都来自于早年对股票的投资。不久前，他曾对一家媒体记者透露说，他很早以前就热衷于投资股票，曾将写小说赚到的钱都投入到了股市，其中大部分买了美国的股票。他说人们只知道他是武侠小说家，其实他还是股票投资行家，他选择的都是成长性好的蓝筹股股票，他投资股票是只买不卖。几十年下来，这些股票投资为其带来的巨大收益远远超过其写书办报所赚到的钱。

当今时代是一个多元化的时代，新事物层出不穷，股票做为一种新生事物，正逐渐被大多数人所接受，作为普通百姓，更关心的是怎样让自己手中的闲钱得到保值、增值。投资股票就是一个不错的选择。我国股市虽属于新兴市场，各方面还很不健全，但总体来说，还是向前发展的，随着经济的快速发展，股票市场也会越来越规范和健全，全民炒股的热潮已经到来了。

股票投资涉及到哪些机构

（一）证券登记结算机构

投资者要进入股票市场，需要到证券登记结算机构开立证券账户。所有股票均由证券登记结算机构代为存管，买卖成交后的股票与资金转移也由证券登记结算机构代为完成。

（二）证券经纪商

投资者必须委托证券经纪商才能完成股票的买卖。我国证券公司从事经纪业务，都是经过主管机关特许批准的。投资者只要到证券经纪商下设的证券营业部或者指定的代理银行营业网点开户后，就可以进行股票买卖。

（三）证券交易所

投资者发出委托指令后，证券经纪商将指令传送到证券交易所，进行集中竞价和交易。在一些发达国家，股票还可以实现场外交易。我国有两个证券交易所，分别设在上海和深圳。两个交易所都实行会员制，只有会员和具有特许权的经纪人才有资格在交易所进行交易。交易所负责制定相关的规则，对会员进行严格管理，对证券交易活动进行监督，保证交易活动的正常进行。

（四）证券融资公司

一些发达国家的证券市场允许采用保证金交易。当股市看涨时，投资者可以事先向证券融资公司“借钱”买入股票，等到股价上涨抛售股票后，再还融资公司的钱。当股市看跌时，投资者向证券融资公司“借股票”先行卖出，等到股价下跌后再以低价购回股票，然后将购回的股票“归还”给融资公司。在交易初始和交易过程中，投资者只需要支付一定数量的保证金，就可以使股票交易规模成倍地扩大，从而获得更多收益。我国新修订的《证券法》已经允许证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务，相信在不久的未来，投资者就能办理这项业务。

购买股票的基本常识

（一）如何开立证券帐户

1.开立证券账户的手续

新股民首先要做的是开立证券账户，包括上海证券交易所证券交易账户和深圳证券交易所证券交易账户。如果是投资B股，则还要开立B股账户。

一般开立证券账户的时间是和证券交易时间相同的，周六和周日不能开户。

开户必须携带身份证到各证券公司的营业门点办理。按照最新的规定，开户实行实名制，所以必须是本人凭身份证开户，不能代理。每一张身份证，只能开立一套（沪、深）证券账户；如果投资者年龄不满18岁，不能开立证券账户。

接下来是填写账户开立申请表，一张用于开立上海证券交易所账户，一张用于开立深圳证券交易所账户。

交纳费用共计90元。开立上海证券交易所账户40元，开立深圳证券交易所账户50元。当然，投资者也可以只开上海证券交易所账户，或者只开深圳证券交易所账户，但这样就不能投资另一市场的股票。

需要注意的是：开立的证券账户在当天是不能使用的，必须等到第二天才能生效。所以，打算投资股市的投资者需要提前开户，不要等到想买股票的时候才“临时抱佛脚”。

2.开立证券账户的限制

按照我国现行的有关规定，证券商有权拒绝下列人员开户：

（1）证券管理机关工作人员；

（2）证券交易所管理人员；

（3）证券从业人员；

（4）未成年人未经法定监护人的代理或允许者；

（5）未经授权代理法人开户者；

（6）因违反证券法规，经有关机关认定为市场禁入者且期限未满者；

（7）其他法规规定不得拥有证券或参加证券交易的自然人。

3.证券账户的注销

为规范证券账户的管理工作，2006年，中国证券登记结算公司发布的《证券账户管理规则》对于证券账户的注销作出规定，对于证券余额为零的证券账户，持有人可以申请注销。而自然人申请注销证券账户时，必须由本人前往开户代理机构填写《注销证券账户申请表》，并提交本人证券账户卡、本人有效身份证明文件及其复印件等材料；委托他人代办的，还需提供经公证的委托代办书、代办人的有效身份证明文件及复印件。

4.了解开户协议

投资者选择证券营业部作为自己买卖证券的代理人，需要与其签订《指定交易协议》和《证券买卖代理协议》，明确双方的责任和义务。为保护自身的利益，投资者一定要仔细研读所有的条款。

这些协议一般包括以下内容：

（1）说明证券买卖风险；

（2）证券营业部业务范围和权限；

（3）指定交易有关事项；

（4）委托人开户所需证件及其有效性的确认方式和程序；

（5）委托、交割的方式、内容和要求；

（6）委托人保证金及证券管理的有关事项；

（7）交易费用及其他收费说明

（8）证券营业部对委托人委托事项的保密责任；

（9）双方违约责任及证券营业部的免责条款；

（10）争议解决办法等。

（二）如何开立资金账户

证券账户开好后，还必须开立资金账户，这样才能投资股票。资金账户是专门用来结算和存储股票买卖资金的，开立起来非常简单。

但是，这里需要注意的是密码设置问题，投资者需要设置交易密码和取款用的资金密码，两个密码可以相同，也可以不一样。尽量不要用生日作为密码，也不要用简单的有规律数字作为密码，以免股票被盗买盗卖！

目前各家证券营业部都和不同的银行有合作关系，每个投资者必须办理银证转账，要办一张对应银行的银行卡。

在银证转账出现之前，股民必须在证券公司存入保证金后，方能开始证券交易。股民为了存取资金必须在银行和证券公司之间跑来跑去。加上证券公司的上班时间基本与股市同步，不少工薪族为了存取资金往往要请假，仍然不方便。而有了银证转账以后，一方面，工薪投资者可以就近到相关银行存取资金；另一方面，可以随时通过电话划账。

（三）了解交易费用和交易成本

我国的证券投资者在委托买卖证券时应支付各种费用和税收，这些费用按收取机构可分为证券商费用、交易场所费用和国家税收。目前，投资者在我国券商处交易上交所和深交所挂牌的A股、基金、债券时，需交纳的各项费用主要有：佣金、印花税、过户费等。

1.佣金

这是投资者在委托买卖成交后需支付给券商的费用。上海股票、基金及深圳股票均按最高不超过3‰的标准收取交易佣金，起点5元。其中，交易佣金部分许多营业部都会根据客户的资金量有所折扣，而选择不同的交易收费方式，佣金水平也会有差别。具体来看，营业部现场委托最高，达3‰；电话委托次之一般是2.5‰；而网上交易最低，是2‰（仅供参考）。

2.印花税

这是投资者在买卖成交后支付给财税部门的税收。上海股票及深圳股票均按实际成交金额的1‰支付，此税收由券商代扣后由交易所统一代缴。债券与基金交易均免交此项税收。

3.过户费

这是指股票成交后，更换户名所需支付的费用。由于我国两家交易所不同的运作方式，上海股票采取的是“中央登记、统一托管”，所以此费用只在投资者进行上海股票、基金交易中才支付，深股交易时无此费用。此费用按成交股票数量（以每股为单位）的1‰支付，不足1元按1元收。

4.股票交易要注意交易成本。

深、沪两个交易所在对股票交易收取手续费一项中，都设最低收费标准，因此，投资者在日常交易中，要考虑一个交易成本的问题。

（四）交易委托方式有哪些

投资者开立了证券账户和资金账户，并了解了有关股票交易的规定和原则之后，就可以在证券营业部委托交易了，也就是俗称的“炒股”。

传统的委托方式是，投资者到证券商营业柜台填写书面委托。随着交易技术的不断发展，证券商为投资者提供了各种更方便的委托方式。

1.磁卡委托

磁卡委托也称自助刷卡委托，是目前现场散户投资者使用较多的一种委托方式。投资者在进行磁卡委托时，需要在营业部大厅里的磁卡委托机上刷磁卡，输入个人密码后即可进入交易主菜单，并根据电脑的提示完成买卖、撤单、查询等操作。

2.热自助委托

热自助委托是指投资者在使用券商提供的网上交易软件的过程中，通过热键切换进入委托、查询、撤单、转账等状态，即边看行情边委托。

3.电话委托

电话委托是指委托人通过电话方式表明委托意向，提出委托要求。投资者可通过普通的双音频电话，按照该系统发出的指示，借助电话机上的数字和符号键输入委托指令，即可完成证券买卖。

（1）电话委托开户手续如下：

第一步：股民携本人身份证、证券账户卡，亲自到自己选中的证券营业部柜台办理开户手续。一般证券营业部都开有办电话委托的专柜。

第二步：在柜台领取电话委托开户申请表，正确填写个人有关资料。然后在券商给你的两份电话委托协议书上签字，交齐证件材料的复印件，由营业员告诉你手续已办全，取回自己的证件和一份《电话委托交易协议书》及操作说明书，这就完成了电话委托开户的全过程。

开立电话委托服务项目的客户一般离券商的营业场所较远，不便每次成交后做交割，这时候客户可以采用系统提供的查询功能来核实自己的资金余额。营业部通常会为客户保留当月的历史交割单，并为客户打印资金，股票交易情况的明细对账单。

电话委托虽然有上述种种好处，但投资者在选择这种服务方式时也应考虑电话委托可能存在的一些问题如：在交易活跃时，如果委托系统线路少，常会出现占线情况；电话委托属于一种间接委托，更易产生交易纠纷等。

（2）电话委托怎样进行具体操作

客户拨通电话后即可进行委托服务，为节省电话委托系统的资源占用，每项输入等待时间超过5秒，客户仍无按键反应，系统就按超时处理，终止此次服务。

客户通过电话进行委托时，可以采用提前输入功能（即在语音提示未全部讲完时输入要委托的代码、价格或数量），系统在每笔委托的最后都要给客户复述整笔委托单，使客户有最后确认的机会。

同时，对确认的委托单将回复给客户一个委托合同号，依靠此合同号，客户可以进行当日委托单，也可以进行当日或历史的委托单成交查询。

在委托过程中，客户如发现自己的输入不正确，可以随时挂机，自行中断此次委托。

假设一股民的上海股东代码是123456789，交易密码为23456，委托买人“延中实业”（代码600601）100股，每股价格11．23元，其操作过程如下：

（说明书上已标明）

①“上海委托按1，深圳委托按2”（语音提示）：1。

②“请输入上海股东代码”：123456789。

③“请输入交易密码”：23456。

④“按1买人，按2卖出”：1。

⑤“输人证券代码”：600601。

4.网上委托

网上委托是证券经纪商的电脑交易系统与互联网联结，委托人利用任何可上网的电脑终端，通过互联网完成交易。

网上交易有着很多投资优势：

（1）交易方便

网上交易不受同城地域的限制，不受上班时间的限制，只要你办理了网上委托交易的相关手续，你就可以坐在家里、办公室里或即使出差在外，进行行情接收和委托下单，轻轻松松地实现交易。

（2）安全性高

网上委托通常使用国际通用的第三方安全认证交易系统，采用128位强加密，具有证书密码和交易密码双重密码保护，数据全部采用加密数字信号传送，具有比电话委托和远程委托更高的安全性，关闭网上划账功能，具有比网上银行更高的安全性。

（3）速度快捷

很多证券公司实现了行情的本地化，提供更快的及时行情，经测试网上交易与营业部的行情完全同步，有时甚至比营业部大户室更快。