九、《解读基金：我的投资观和实践》:画皮画虎难画骨

作者：季凯帆，康峰著

简介：

本书就是作者在《我的投资观和实践》的基础上，从明确投资目标、选择基金品种和制定投资策略等方面更系统、更全面地阐述了他坚持长期投资和注重风险控制的投资观点，并全方位地解读基金投资的奥秘。无论是新基民还是老基民，阅读他的著作不但是开卷有益，而且是一种精神的享受，因为在介绍基金知识的同时也把生活的智慧和哲理融入了其中。

By：慕九

在《画虎》一篇中，我们已经看到，书中推荐的明星基金似乎也不那么靠谱。

8年的时间不短，应该也可以说明一些问题了。

这里，我们看一下表现依然优秀的两支（2号的存在一般是净值太高或规模太大，此处一并比较）

首先，看看飙升的红线，给个好心情。

好的基金经理，能扭亏还是很重要的，即便曾经处于不利局面，也许仍有反转。据此，我告诉自己，亏损的时候不要着急，给基金经理一个机会也给自己一个机会。

可以看到，虽然两支基金今年（2014年）以来表现欠佳（话说易策这算不算是一次性出手的机会呢？），但是长期的排名还是不错的。

双息比较稳定，甚至愈战愈勇；而易策的十年的年化居然直追巴菲特的20%（让我怀疑是不是我眼花或者晨星记错了）

两者系数都不大，可以接受。

从贝塔系数来看，跟大盘相比，易策的波动更小。

从阿尔法系数来看，双息更能跑赢大盘。

从R方看，两者跟大盘的相关性都不算太大，应该有逆势而为的可能性。

从夏普比率看，同等风险下，三年中双息收益性更好（易策负分喽），五年相当，十年易策完胜（欺负双息生的晚是吗？）

两者06年的数据星级不可知，但长期来看，表现还不错。

投资的结构来看，易策的股票占87.43%，相当激进；双息占66.95%，比较平衡。在股票中，易策在制造业上投入了70%+，虽然国内的基金无论什么型，重仓都在制造业，这个比例还是挺高的。

看到易策的重仓股更加困惑，感觉耳熟能详，天天基金网上点进去看下，似乎也不大在低位，不知道是不是在寻求波段的机会（长期来看持有未见得是好事呢，好吧，我已买低着魔）

易方达的目标策略来看，是打组合拳，优点是什么好处都不想落，缺点就是最大的风险是十三不靠，啥都没捞着。

双息的目标策略来看，真是人如其名，吃息，而且是股息、利息一个不落，选股倾向于高派送，但是中国股市一向没有分红的血统，能支持双息的成长吗？目前还存疑。稳定的成长多大比例来源于“息”、多大的比例股票的成长尚未知。

定投模拟

自2006年6月起，每月定投1000，红利再投资，选取任意定投日，申购费0.6%（1.5%还是高了点），投资总金额97000，各基金总收益范围如下：

易策的累计收益率约20.5%

双息更牛一点，大概26.5-28%

总之呢，我想说的是，任何的推荐都难以确定的说保证靠谱，就像本书只是作者一个人的观点，本文只是作者一个人的观点。

迷信于书无益。但是每本书总有那些打动你的地方，最终，这些会汇集为你自己的投资哲学。

比如，只是这本书让我改变了“高净值恐惧”的观点;之前的一次性投资，尤其是亏本的，开始考虑用定投拉低成本。对我而言，这就够啦。任何一项投资，我们终究没办法从上帝的视角看到全貌，能有一斑，能继续学习，能淡然坚持，就够了。