未来一年内不看好债券

下面继续说债券。其实按照美林时钟的逻辑，滞涨时期，应该债券是首选。为什么我不看好债券呢？

美林时钟的逻辑在于滞涨环境下，政府会趋于降息，刺激经济。利息下降的话，有利于债券的上涨。但问题在于，中国不是美国，如果降息，碰上美国加息，中国的汇率绷不住，所以利息未必会下降，所以债券的投资逻辑都不成立。这是利率端的事情。

再来看风险端。债券说白了就是借债还钱。还钱的逻辑很简单，有钱赚才能还得起钱。钱从哪里来？

· 从实业

· 从资产泡沫

很明显，实业赚不到钱。资产泡沫的话，要靠流动性来续命，加上整个债券市场由于钱很多，杠杆很高，所以就很敏感，一旦国内的流动性有点问题，比如CPI到3了，央行就不敢放水了。

那就没钱还了。一旦没钱还，那么后面的杠杆资金就塌了。基本上2016年下半年是一个信用风险逐步确认和兑现的过程。

所以，基于这些个判断，我觉得债券至少在未来1年并不是一个好的品种。

另外不要觉得，我们很多人没有直接买债券没关系。其实我们买很多银行理财产品，万能险、债券型基金这种，里面或多或少都配了债券。所以，如果你一定要买，在资产配置上有需要：

· 买国债

· 买大银行的银行理财产品

这个就目前来看，应该还是刚兑的。

突然想起来，之前有问题问除了黄金，白银和钯金能不能做？

道理是这样：黄金和白银的属性其实差不多，但白银的流动性不如黄金，所以要玩肯定玩人多的地方。人少的地方，可能出不来，或者价钱给操控的风险。钯金的话，我这块不是很懂，但感觉它的避险属性未必有黄金和白银那么通用，所以，我个人觉得还是黄金最好。