时间记录能够证明因果关系

研究过去的交易情况并且懂得了未来只不过是过去的重复，就能根据时间和条件确定出成因所在。但有时候，必须追溯到很久以前才能够断定其成因所在，这是因为必须研究战争及其影响，以及战前、战后的各种情况（请参考图1），普通人的记忆不会很远。他只记得自己想要记住的东西或是他所期望和畏惧的东西。他们过于依赖别人而不去自己思考。因此，应当采取将过去的行情变化制作成记录、图表或是曲线图的方式来对人们加以提醒，即过去曾经发生的事将来可能会再次发生，并且不应当听任自己的热情干扰自己的判断，并根据期望来买进股票，认为股灾再也不会出现。只要这个世界还存在，股灾还会出现，而且之后也还会有牛市到来，这一点就像潮汐涨落一样确定无疑，其原因就在于人类的天性就是把所有的事情都做过头。当人们满怀希望、充满乐观的时候，他会走向一个极端，而在感到畏惧的时候，他又会走向另一个极端。

交易者们在1929年犯了太急于卖出和未能及时买进的错误。假如交易者们一直都坚持制作每只股票和平均指数的变化图，这些错误本是可以避免的。因为他们会因此而发现这些个股的顶部和底部一直都在上升，而那些原本处于强势的个股尤其如此，他们原本不应当用这些个股去卖空的。当道琼斯平均指数突破1919年的高点，也就是历史最高点时，这明确地告诉了人们牛市行情还会持续很长时间，股票上涨的幅度还会更高。美国的购买力已经增加，美国的钱比以往任何时候都要多。有史以来从未有这么多的人受到挑唆参与投机，股票的价位也因为这种动力的存在而高出了固有的价值。但是，只要正确解读，就能从图上看出每一只股票一直以来的上涨势头；如果交易者正确解读这些走势图并遵从这种趋势，就不会出错。出于期望或畏惧而买进或卖出是最差劲的事了。所有进行交易的人都不应当毫无理由地进行交易，而且一定要预想到自己有可能出错，因而就应当设置止损单，以便在发现自己出错时保护自己。

要不停地了解自己准备交易的那只股票，而且要事先搞到这只股票以往的交易情况。如果该股不久前或者几年前曾出现过一次大幅度波动而现在似乎处于小幅震荡中（也就是我所说的次级波动），就先不要介入这只股票，等到该股出现肯定上涨的苗头再说。如果该股在上一次牛市中是一只领涨股或者在上一次熊市中是领跌股，从概率看其在下一波行情中就不可能再次成为领头股，除非变化图明确显示其将会领涨或领跌。

对所有股票和所有股票板块进行研究，注意它们反弹和回调时的表现；这样，就能断定是否正处在牛市行情的一个波段（晚些时候会恢复上涨），或者是否处于熊市行情中，而熊市行情在探底之前一定会出现三四次的波段下跌。查看自己的行情变化图，就能看出所有股票板块和所有个股在出现下跌走势时都有三四次的波段下跌。一开始，股价下跌非常迅猛，然后，就是反弹和派发；接着，再一轮的下跌、停顿、反弹随后又再次下跌；再次停顿，然后在投资者和大家都受到惊吓、得出股票再也不会上涨的结论并尽数抛出时出现一次崩盘或是所谓的清盘。当最终的清盘出现时，就到了为下一次牛市行情和长期拉升而买进的时候了。

如果出现像1929年9月到11月的那次恐慌一样的5到7个星期的下跌，很多年才赚到的利润可能会全部损失掉。赔掉长期积累起来的利润，是因为交易者没有用止损单来保护自己。对于买卖股票的人来说，止损单是一种非常好的保护措施，因为它能自动发挥作用。人的心目中可能会有一个止损价位，但当达到这一价位时却没有卖出。交易者习惯了正常回调10点到20点的常见行情；在他们看来，如果出现了大幅下跌、一只股票如果跌了10～20点的话，就跌得够低了，他们也不会担心跌到更低的价位。但就像1929年那样，该股有可能在一团慌乱中继续下跌，一直到跌了100点、200点、300点。这样的情况下，除非设置了止损单或者一看到开始下跌就在股市上卖出，否则交易者就再没有机会保住利润或本金净身而退了。