引言

投资的世界非常广阔。你可以投资股票、债券、期权、固定资产、定期存单、商品或者期货。无论你想把金钱和时间投入哪个领域，建立一个管理投资的框架都是非常明智的。本书提出一个让期权交易盈利的框架，该框架已被一家期权交易对冲基金使用。对于想交易期权的投资者，本书提供了路线图。我们提供了一个关于如何成功经营期权交易的指引，还分享了我们自身的经验，这些经验来自于专业的对冲基金经理（丹尼斯·A．陈）和前做市商及交易教练（马克·塞巴斯蒂安）在业务中的积累。

如果你在阅读本书，你可能已经拥有交易期权的经历。我们不会教你如何设立对冲基金或者是如何投资对冲基金。如果你想设立对冲基金，会有其他书籍做指导。这本书简要介绍了Smart Income Partners这一特定的对冲基金是如何成功交易期权为其合伙人盈利的，这家公司由本书作者之一丹尼斯·A．陈经营，专门交易期权。

在丹尼斯的对冲基金中，他以不同的视角看待期权交易。他以保险公司的视角来看待业务，而非对冲基金。当被问到“你做什么谋生”这个问题时，大部分对冲基金经理会说“我管理对冲基金”或是说“我管理资金”。当别人问丹尼斯这个问题时，他会回答说，“我为金融保险公司管理风险。”我们将引入“一人保险公司”，即TOMIC的概念。TOMIC是丹尼斯用来经营和指导其对冲基金的业务框架。任何人都可以使用TOMIC框架去管理期权投资组合。你也可以。后面几页我们将介绍这个概念，解释该框架，并说明如何像丹尼斯在他的对冲基金中那样去管理你的期权交易。同时，你也会在整本书中学到一些他们职业生涯中的重要心得。

本书第一部分“框架”讲述TOMIC的结构细节。

第1章“保险业务”是对保险业务的概览，并与对冲基金理解其期权交易的方式进行对比。这一章将回顾传统保险公司的价值链，并与一人保险公司的价值链进行对比。读者将了解成功地运营TOMIC所需要的关键因素，会更好地理解TOMIC的业务。

第2章“交易选择”，为TOMIC选择交易提供指引。读者将了解有关市场选择、交易方向、时间的把握、波动率和定价的内容。这五个因素中的每一个都会影响交易者的交易选择，也就是TOMIC的承保功能。这是交易期权赚钱的关键。

第3章“风险管理”，回顾了TOMIC承担的风险，以及如何管理这些风险以避免最终的损失。这一章讨论了头寸规模、资金管理、多样性、防范黑天鹅事件以及退出交易。

第4章“交易执行”，讲解了如何执行交易，如何有效地完成。这一章使读者更好地理解下单前应该注意哪些情况，以及如何下单才能获得更好的交易。

第5章“交易计划”，讨论了拥有计划的重要性，并描述了建立交易计划的过程。

第6章“交易基础设施”，讲述了成功运营期权交易业务所需的所有工具和服务。

第7章“学习过程”，描述了反馈机制的重要性，还包括关于保障期权交易收益所必需的支持性功能的建议。

本书的第二部分是“业务实际操作”，我们让读者感受一下如何执行交易。这一部分展示了对冲基金做过的交易实例，读者可以在自己的TOMIC中执行。这一部分会讲到如何交易垂直价差、铁鹰式、蝶式、日历价差以及比率价差。

第8章“理解波动率”，讲解了执行TOMIC所需要了解的波动率知识。

第9章“常用策略”，详细讲述了TOMIC最常用的五种策略，并提供了使用每一种策略的核心条件。

第10章“运营：充分了解TOMIC 1.0”，为创立TOMIC 1.0提供指引。如何创立你自己的TOMIC呢？这一章提供了答案。

第三部分“交易大厅中关于波动率的经验”选取了马克·塞巴斯蒂安为OptionPit.com撰写的一些博客，其中也包括丹尼斯·A．陈的几篇。这一部分包括了在不同方面的期权陷阱中吸取的教训。这一部分提供了关于风险管理、波动率、交易、执行以及希腊字母方面的建议。

阅读本书后，读者可以更好地理解构建可盈利的期权投资组合的保险公司的框架。创建了期权交易业务后，你可能会重读本书，因为经历过真正的交易之后会有更多的见解。市场在不断变化。我们鼓励读者持续学习，每天提高交易水平。这本书是一个指引，而你要走出你自己的路。