第三节　股票分析方法

一、基本面分析

要确定股票的合理价值，投资者必须对公司未来的经营业绩和盈利水平进行预测。基本面分析是指分析预期收益等价值决定因素的分析方法，公司未来的经营业绩和盈利水平是基本面分析的核心所在。

“自上而下”（三步估价法，宏观－行业－个股）的层次分析法步骤：首先从宏观的经营环境出发，主要考察国内外的经济环境及其影响因素，确定外部经济环境对公司所处经营行业的影响；然后，分析行业类型和竞争程度，对公司所在行业位置进行确定；最后，利用权益证券估值模型对公司进行综合评价，从而确定公司的合理市场价值。

【真题2.8】公司前景预测中适用的“自上而下”层次分析法是指（　　）。

A．宏观－行业－个股

B．个股－行业－宏观

C．宏观－个股－行业

D．行业－宏观－个股

【答案】A

【解析】“自上而下”分析法首先从宏观的经营环境出发，主要考察国内外的经济环境及其影响因素，确定外部经济环境对公司所处经营行业的影响；然后，分析行业类型和竞争程度，对公司所在行业位置进行确定；最后，利用权益证券估值模型对公司进行综合评价，从而确定公司的合理市场价值。

1．宏观经济分析

对宏观经济的分析，主要是分析宏观经济指标，预测经济周期和宏观经济政策的变化。

（1）宏观经济指标

评估一个国家或地区的宏观经济，首先要分析该国家或地区的主要宏观经济指标。这些指标如表2－15所示。

表2－15  宏观经济指标