第4章　资本及其循环和周转

4.1　复习笔记

一、资本及其价值增殖

1资本的含义

资本是价值的一种特殊形式，是不断地在运动中谋求自身增殖的价值。资本体现了资本家和雇佣工人之间剥削与被剥削的生产关系。

2资本的一般特点

无论资本采取何种具体形态，在何种社会经济制度下运行，它都具有以下基本特点：

（1）增殖性。这是资本区别于一般商品和货币的根本特征。资本总是不断地和无限地追求自身的价值增殖，资本一旦停止了增殖，也就丧失了它的基本职能。

（2）运动性。资本只有在生产过程和流通过程相统一的运动过程中才可能增殖。

（3）返还性。投资者投入资本，目的是要回收资本（当然包括增殖额）。在做出投资决策的时候，资本所有者往往要把预期的资本增殖率的高低和投资回收期的长短结合起来考虑。

（4）风险性。资本具有收益和风险并存的特点。

3资本的形态

（1）货币资本形态

货币资本是以货币形态表现的资本，是资本最一般的和初始的形态。在资本的运动过程中，货币资本主要存在于资本的购买阶段，用于购买其他生产要素。

（2）实物资本形态

实物资本是以物质形态表现的资本，包括投入商品生产过程和流通过程的一切物的要素和待售的产出品。实物资本有两大类：

①生产资本，即以生产资料形态表现的厂房、机器、原材料等物质生产要素。

②商品资本，即以商品形态表现的包含资本增殖额在内的待实现的产出品。

（3）无形资产形态

无形资产是指市场主体所占有和使用的以知识形态存在的特有经济资源，通常包括专利权、商标权、版权、著作权、特许经营权、商誉、技术秘密等。

（4）虚拟资本形态

虚拟资本是指能够定期带来收入的，以有价证券形式表现出的资本。虚拟资本主要有两种形式：

①信用形式上的虚拟资本，主要有期票、汇票、银行券、纸币、国家债券、各种证券抵押贷款等。

②收入资本化形式上的虚拟资本，主要有股票、债券、资本所有权证书等。

4资本价值流通与一般货币流通的区别

一般货币的流通公式是“商品-货币-商品”（W-G-W），资本流通的公式是“货币-商品-更多的货币”（G-W-G′，其中G′＝G＋∆G，∆G表示资本的增殖额）。货币流通和资本流通的区别如表4-1所示。

表4-1　货币流通和资本流通的区别

5资本价值增殖和利润

（1）必要劳动和剩余劳动

①必要劳动。必要劳动是指劳动者用以实现劳动力再生产而付出的劳动，受历史和道德因素的影响而变化。

②剩余劳动。剩余劳动是指一定时期内劳动者的劳动中超出必要劳动的部分，受工作日的长短和劳动生产率变化的影响。

在资本所有权和劳动力所有权相分离并且劳动力进入市场的情况下，剩余劳动采取了剩余价值的形式。

（2）价值增殖

价值增殖是资本运动的原动力和目标。价值增殖额，如果从它活的源泉考察即定义为活劳动在剩余劳动时间里创造的价值，是剩余价值；如果把它与全部预付资本比较即看作大于预付资本的增殖额，则是利润。相应的价值增殖程度有两种评价方式：

①利润率，又称为资本利润率，是利润与全部预付资本的比率，用公式表示为：利润率＝（利润额/预付资本）×100%。

②剩余价值率，是剩余劳动价值与必要劳动价值的比率，用公式表示为：剩余价值率＝（剩余价值/必要劳动价值）×100%。

（3）利润

利润是商品价值扣除生产成本后的余额。决定和影响利润率高低的因素主要有：

①劳动的因素。剩余劳动占全部活劳动的比例越大，利润率就越高。

②资本的因素。在利润量不变的情况下，资本的节省和加快资本运动速度可以使利润率相应提高。

③市场的因素。市场形势和资本经营者自身的市场经营能力和市场拓展能力，会改变产品的市场实现状况，从而使利润率发生变化。

二、资本经营

1资本积聚和资本集中

（1）资本集中

①概念：资本集中是指把若干个规模相对较小的资本合并重组为规模较大的资本。

②资本集中的主要途径：并购、联合、发行股票等。

③竞争和信用是资本集中的强有力的杠杆。具体表现在：

a．在优胜劣汰的市场竞争中，拥有较强信用地位的资本更容易击败竞争对手，收购或吞并对手资产，促进资本集中。

b．信用关系的发展使企业有了更多的融资渠道，企业对这些融资渠道的利用，实际上也就是对社会各类闲散资金的集中。融资方式可按不同角度划分为间接融资和直接融资、权益融资和负债融资。

第一，间接融资是企业向银行等金融机构融通资金的方式。

第二，直接融资是企业向资金的最终所有者或各类投资者直接融通资金的方式。直接融资包括权益融资和负债融资（如债券）两种类型。

通过发行股票等体现权益关系的方式筹集资金，是直接的资本集中的方式；通过向银行申请贷款或通过发行企业债券等负债方式筹集资金，形成的是企业债务，企业对所借入的资金承担按期还本付息的责任。

（2）资本积聚

资本积聚是指单个资本依靠自身的积累来使实际资本在价值形态和生产要素形态上实现量的扩大。

（3）资本集中与资本积聚的关系

①两者联系

两者都能使单个资本的规模增大，并且有相互促进的作用：资本积聚使单个资本增大，增强了资本的竞争力，有利于它在竞争中加快资本集中；资本集中又使单个资本具有更大的增殖能力，促进资本积累并推动资本积聚。

②两者区别

a．资本积聚以剩余价值的积累为前提；资本集中不以积累为必要前提。

b．资本积聚的实现会受到社会所能提供的实际生产要素增长的制约；资本集中若采取原有资本之间的兼并和联合的途径，则较少受社会实际生产要素增长的限制。

c．资本积聚在增大单个资本的同时，也增大了社会总资本；资本集中若采取原有资本之间的兼并或联合的途径，则一般不能直接增大社会总资本，但可以改变资本的结构和质量。

d．通过资本积聚方式扩大单个资本规模，一般速度较慢；资本集中则可以用很快的速度实现资本规模的扩大。

2资本经营

（1）含义

资本经营是资本产权的主体以价值形态的资本为经营对象，通过调整、交易、优化重组等方式，以实现资本价值量的保值增殖的一系列市场行为。

（2）资本经营的方式

①利用证券市场或其他形式的产权交易市场进行资产的收购、出售、托管、租赁等，包括投资性买进卖出股权等形式。

②利用金融市场进行投机性交易。

③对资产存量或所积累的资产增量进行调整，用以改变资本的使用价值的物质形态，以改变投资规模、方向与结构。

④无形资产经营。

（3）资本经营与一般生产经营领域中资本运动的区别

①资本经营的内容和对象的差异。一般企业经营所关注的是产品和服务；资本经营则更着眼于价值化、证券化的资本。

②资本经营的方式的差异。一般企业经营主要使用的手段是技术进步、产品创新、提高效率和市场推广等；资本经营主要通过各种形式的资本的结构调整、资本置换、资本交易、资本扩张与收缩等方式来优化资本。

③资本经营的市场的差异。一般企业经营依托商品或服务市场；资本经营主要依托资本市场和产权市场等。

④资本经营的收益和风险的差异。一般企业经营，虽然风险和收益是并存的，但其波动幅度一般较为和缓；而资本经营在可能获得高收益的同时，也带来高风险，在短期内有可能使收益发生大幅度的迅速升跌。

（4）资本经营的作用

①资本经营有利于推进企业经营多元化。

②资本经营有利于提高资源配置效率。

③资本经营有利于促进资本市场的成熟。

④资本经营有利于推动市场经济体制的完善。

3风险资本的运营

（1）含义

风险资本的运营即风险投资，是资本经营的一种特殊类型。是指将资本投向蕴含高风险、高收益和高成长可能的中小型高技术企业或项目，并以一定方式介入该企业或项目的管理、运行，在取得成功后既获得资本的高额增殖又实现资本回收的投资行为。

（2）风险投资的特点

与一般的资本经营相比，风险投资的主要特点是：

①投资对象是高技术、新兴产业的企业或项目。

②追求未来高额资本收益并主动承担高风险。

③是一种权益资本，而不是一种借贷资金，其投资目的在于风险企业的发展前景和未来资产增殖潜力。

④在投资的同时也往往参与管理或提供辅导、咨询等服务。

⑤具有资本主动退出的要求和机制，一般是在投资成功并获高利后，通过股权出让等方式回收资本，再转向其他风险投资项目。

（3）风险资本的经营对于经济发展具有重要作用

①风险投资支持了科技创新体系的建立，成为高科技企业成长的支撑点与高新技术成果产业化的催化剂。

②风险投资优化了资本的配置，促进了产业结构的调整和升级。

③风险投资完善了市场机制，促进了市场经济的发展。

④风险投资增加了新的就业机会，推动了经济增长。

三、资本的循环和周转（以产业资本为例）

1资本的循环

（1）资本循环的含义

产业资本的循环是指产业资本从其最初的形态即货币资本的职能形态出发，依次经过购买、生产、售卖等阶段，并相应变换资本的职能形态，然后又回到原来的出发点的资本运动过程。

（2）资本循环的各个阶段

产业资本循环是由一个生产阶段和两个流通阶段所构成，是生产过程和流通过程的统一。G代表货币，W代表商品，Pm代表生产资料，A代表劳动力要素，P加虚线代表生产过程，W′代表已经含有剩余价值的商品，G′代表含有剩余价值的货币。

①购买阶段：

货币资本转化为生产资本。

②生产阶段：

生产出包含剩余价值在内的商品。

③销售阶段：W′-G′，商品资本转化为货币资本。

（3）三种职能（货币资本职能、商品资本职能和生产资本职能）各自的循环

（4）资本循环正常进行的条件

①产业资本的三种职能形式在空间上同时并存。

②产业资本三种职能形式的循环在时间上相互继起。

产业资本的三种资本职能形式在循环中的并存及其相互继起，是互为条件、互相制约的。并存是继起得以形成的前提，继起是并存得以维持的保证。所以，产业资本的连续进行的现实循环，不仅是流通过程和生产过程的统一，而且是它的所有三个循环的统一。

2资本的周转

资本周转是指资本连续不断的、周而复始的循环运动。研究资本周转问题的重点在于资本的周转速度。

（1）资本周转时间及其对周转速度的影响

①资本周转时间的概念

资本周转时间是指预付资本以一定的形式为起点，到它带着利润以同样的形式返回出发点所耗费的时间。周转时间由资本的生产时间与流通时间所构成：

a．生产时间。生产时间指资本处于生产领域中的时间，包括劳动时间、劳动过程的正常中断时间和生产要素的储备时间。

b．流通时间。流通时间是指资本处于流通领域中的时间，包括购买时间和售卖时间。

②资本周转时间对周转速度的影响

设n代表资本的周转次数，U表示“年”，u表示一定量资本周转一次的时间，则：n＝U/u。

可见，资本的周转速度和周转次数成正比，和周转时间成反比。

（2）生产资本的构成对资本周转的影响

①生产资本

生产资本可分为固定资本和流动资本。两者的比较如表4-2所示。

表4-2　固定资本和流动资本比较

②固定资本的损耗

a．有形损耗，是指厂房、机器设备等固定资本在物质形态上的损耗。

b．无形损耗，是指机器设备等在其有效使用期内，由于技术的进步引起的资本价值的贬值。

③生产资本的构成对资本周转的影响

在其他条件不变的情况下，固定资本的比重越大，全部资本的周转越慢；反之，流动资本所占比重越大，全部资本的周转就越快。

3预付资本的总周转

（1）预付资本总周转

预付资本总周转是指包括固定资本、流动资本在内的预付资本的不同组成部分的平均周转速度。其计算公式是：

预付资本的总周转速度＝（固定资本年周转价值总额＋流动资本年周转价值总额）/预付资本总量

（2）加快预付资本总周转的意义

加快资本周转，可以提高资本使用效率，节省资本的投入量；可以在一定时期内产生更多的资本增殖额，提高资本运营的效益；可以节省所用资本，降低生产经营成本。