3.1 分析不同的期货合约
期货标准化合约是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的，规定了在某一特定的时间和地点，交割一定数量和质量的商品的标准化合约。
3.1.1 标准化合约的特点与作用
在期货交易过程中，标准化合约起到了非常重要的作用，具体如下。
✧ 吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。
✧ 吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。
期货标准化合约的特点非常明显，如图3-1所示。
图3-1 期货合约的特点
3.1.2 期货合约中的内容
在一份标准化期货合约中，主要包括以下关键性内容。
✧ 交易品种：即期货标的物。
✧ 交易代码：由期货交易所决定，来源多为化学符号或英语、汉字拼音简写，每种期货品种对应一个代码。
✧ 交易单位：在期货交易所每手期货合约代表的标的物的数量，也可称为合约规模。
✧ 报价单位：指在竞价过程中对期货合约报价所使用的计量单位与价格。
✧ 最小变动单位：每次报价变动时的最小幅度。
✧ 交割月份：只能在合约规定的日期进行实物交割，其他时间不能交割。
✧ 交易时间：指期货的交易时间，一般是交易所的营业时间。
✧ 最后交易日：是指期货合约在交割月份中进行交易的最后一个交易日，最后交易日前未进行平仓的可能会被强制平仓。
✧ 最后交割日：是指必须进行商品交割的日期。
✧ 交割时间：在最后交易日到最后交割日之间，部分期货合约还规定了特别的交易时间。
✧ 交割品级：期货交易所及国家规定的期货实物交割的标的物质量等级。
✧ 保证金：以合约价值为标准，具体数值会明确载明在合约上。
✧ 交割场所：期货的交割场所一般不会再在合约上写明，但都会写明“交易所制定交割场所”。
✧ 交割方式：合约到期时交割的方式，商品期货为实物交割，金融期货为实物交割或现金交割。
✧ 交易所：期货合约上市的交易所。
✧ 每日最大波动限制：涨停板幅度。
3.1.3 认识不同类型的期货合约
期货合约的分类实际上就是对期货的分类。一般来说，不同的交易所有不同的合约设计方式。但从内容上来说，可根据商品属性对期货合约进行分类。下面将详细列举不同的期货合约，简单介绍一下合约的形态。
1．农产品期货合约
农产品期货是期货发展最早的商品交易合约，也是目前占有量最大的期货合约。从标的物来看，可分为以下几种。
✧ 粮食期货：小麦期货、玉米期货、大豆期货、豆粕期货、红豆期货、大米期货、花生仁期货等。
✧ 经济作物类期货：原糖、咖啡、可可、橙汁、棕榈油和菜籽。
✧ 畜产品期货：肉类制品和皮毛制品两大类。
✧ 林产品期货：主要有木材和天然橡胶。
表3-1列举了最新的大连期货交易所的棕榈油期货合约。
表3-1 棕榈油期货合约
2．金属期货合约
金属期货合约是期货市场中比较成熟的品种之一，金属期货可分为贵金属与有色金属。一般贵金属包括黄金与白银期货合约，有色金属则包括铜、铝、铅、锌、锡、镍等稀有金属期货合约。
表3-2列举了最新的上海期货交易所的铜期货合约。
表3-2 铜期货合约
3．能源期货合约
能源期货是期货市场中交易量较小的一种，但能源期货所需的资金量非常大，所以它的表现往往不亚于现货市场。能源期货的市场参与者许多是避险需求者，包括了燃油经销商、炼油者等，因此期货的价格极具参考性。
表3-3列举了最新的上海期货交易所的燃料油期货合约。
表3-3 燃料油期货合约
4．金融期货合约
金融期货是指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。
目前我国的金融期货合约只有证券指数与国债两种。
表3-4列举了最新的中国金融期货交易所的五年期国债期货合约。
表3-4 五年期国债期货合约
3.1.4 期货合约的其他内容
除了基本的标准合约之外，在期货合约中，还有一些必须要了解的内容。如果忽视了这些内容，就很难在期货投资中站稳脚步。比如表3-2中介绍的沪铜期货合约，除了标准合约中的内容外，还包括以下内容。
✧ 阴极铜标准合约附件约定了沪铜期货合约交易的交割单位、质量规定、交易所认可的生产企业和注册品牌、指定交割仓库、升贴水。
✧ 品种手册详细列举了沪铜期货、现货的价格及分析。
✧ 上海期货交易所铜指定交割仓库及收费标准。
✧ 上海期货交易所有色金属交割商品注册管理规定。
✧ 上海期货交易所指定的铜质量检验机构。
【专家提醒】T+0的交易要点
T+0交易是最好的复利工具，复利的威力极大。因此在正常情况下每天每笔交易以1%～2%的收益和损失为止赢止损位，不可贪婪。另外，T+0交易不能只是简单地看价格的技术面和盘口，还要结合其走势来看，尤其是当价格在主要的几根中短线均线之下或大势处于弱势的情况下时更需要参考。
3.1.5 什么是期货合约乘数
在股指期货中，有一个非常重要的内容，那就是合约乘数。所谓的合约乘数，是指合约的价值以一定的货币金额与标的指数的乘积来表示，由合约所固定的货币金额就是合约乘数。股指期货中的合约乘数是固定的，所以期货市场仅以该合约的标的指数的点数来报出它的价格。
【知识拓展】合约乘数的重要作用
一般来说，合约乘数决定了股指期货合约的规模，一个水平适度的合约规模有利于增强股指期货市场的流动性，并降低交易成本。合约规模越大，中小投资者参与的能力就越小，合约潜在的风险就越大，合约交易的活跃性就会降低。如果合约规模过小，则会加大交易成本，从而影响投资者利用股指期货交易避险的积极性。
3.1.6 期货的交割与看盘
通过前面期货合约的展示，我们知道期货有不同的交割时间，而交割时间又与交割价格密切相关，因此我们在看盘时需要注意以下两点。
✧ 时间越靠近交割日，期货价格和现货越相同。
✧ 交割日的价格一般远低于后一交割周期的价格。
在期货合约中，任何合约都有交割日期，比如在白糖1605期货合约的K线图中，往期5月交割的价格都被显示了出来，而交割日与之后的价格则有着较大的差别，如果进行价格分析是无效的，如图3-2所示。
图3-2 白糖1605期货合约日线