第四节 货币的计量
随着经济的发展，货币的形式变得多样化，除了金银、纸币，还有很多新的金融工具发挥着货币的职能，使得货币流通的范围不断扩大。在这种情况下，必须对货币资产进行层次划分，并对货币的供给量进行统计分析，掌握不同层次货币的分布和变化规律以及由此引起的市场总供求和供求结构的变化，为决策者进行宏观金融调控提供决策的参考依据。
一、划分货币层次的依据
货币层次是指根据不同的货币定义和各种信用工具与流动资产不同程度的货币性对货币做的层次分析。一种资产之所以称为货币，是因为人们相信在用它进行支付时别人会普遍接受。这一行为现象促使经济学家根据金融资产的流动性来定义货币，并以此为依据对货币供应量的层次进行划分。
金融资产的流动性是指不同的信用工具在市场上转化为直接支付能力的能力，又称为变现能力。流动性高，即变现能力强；流动性低，即变现能力弱。例如，现金能够直接支付流通，作为购买力很方便；定期存款一般要到后期才能形成市场购买力，转化为购买力不够方便，因此我们就可以说现金比定期存款流动性高。
二、货币层次的划分
根据各种金融工具的流动性对货币供给层次进行划分，已为各国政府和大多数经济学家所接受。各国中央银行用多层次的办法来计算和定期公布货币供应量，再根据本国经济和金融发展变化的实际情况不断加以修正。
（一）货币层次的一般划分
1．第一层次：狭义货币M1=C+D
等式中C（Currency）代表通货，D（Demand Deposits）代表活期存款。这一层次由流通中的货币和可以签发支票的存款构成，可见M1代表了现实购买力，是经济周期波动先行指标。
2．第二层次：广义货币M2=M1+S+T
等式中S（Saving）代表银行储蓄存款，T（Time Deposits）代表定期存款。M2扩大了货币的范围，由现实购买力和潜在购买力构成，但其流动性与M1比起来更低，反映社会总需求的变化和通货膨胀的压力。
3．第三层次：M3=M2+Dn
等式中Dn（Non-bank Financial Institution's Deposits）代表非银行金融机构的存款。除了商业银行外，还存在很多能接受储蓄存款和定期存款的机构，如信用合作社、邮政储蓄机构，这些机构的存款除了在流动性上比商业银行的定期存款和储蓄存款差一些之外几乎没有本质区别。
4．第四层次：M4=M3+L
等式中L代表银行与非银行金融机构以外的所有短期信用工具，如国库券、承兑票据等，这些金融工具在市场上变现机会很多，具有一定的流动性。
（二）中国货币层次的划分
根据1994年的《中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法》的规定，中国人民银行对货币供应层次的划分如下：
M0=流通中的现金
M1=M0+企业活期存款+机关团体及部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款
M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金
M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等
从1994年第三季度起，中国人民银行正式推出货币供应量统计监测指标，并按季公布我国的货币供应量指标。2001年6月，中国人民银行第一次修订货币供应量指标，将证券公司客户保证金纳入M2。2002年年初，中国人民银行第二次修订货币供应量指标，将在中国的外资银行、合资银行、外国银行分行、外资财务公司以及外资企业集团财务公司有关的人民币存款业务纳入M2。2011年10月，中国人民银行再次对M2进行了调整，将住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款纳入M2。
中国的货币层次划分与西方国家主要存在以下两个方面的差别：一是在货币层次的划分上，单独设置了流通中现金M0这个指标。我国习惯将M0称为流通中的现金，即公众手中的现金和企业的备用金，这部分货币流动性最强，随时可以作为交易媒介。英国编制过M0，但表示的是基础货币。二是在各层次货币供应量的统计上，虽然原理一样，但统计的内容不完全一样。
（三）各国中央银行货币层次的划分
各国经济发展状况不同，金融工具的种类和创新程度也存在差异，而且各国中央银行对金融调控的重点和技术要求也有差距，因此对货币层次划分的口径并不统一，各国中央银行会根据本国经济金融发展实际情况不断进行修正。
1．美国联邦储备系统对货币层次的划分
M1=通货+活期存款+其他支票存款
M2=M1+小额定期存款+储蓄存款+货币市场存款账户+货币市场基金份额（非机构所有）+隔日回购协议+隔日欧洲美元+合并调整
M3=M2+大面额定期存款+货币市场基金份额（机构所有）+定期回购协议+定期欧洲美元+合并调整
L=M3+短期财政部证券+商业票据+储蓄债券+银行承兑票据
2．英格兰银行对货币层次的划分
M1=现金+私人部门持有的英镑活期存款
M2=现金+英国居民（公共及私人部门）持有的英镑存款
M3=M2+英国居民持有的各种外币存款
3．国际货币基金组织对货币层次的划分
M0=现金
M1=M0+活期存款（私人活期存款、邮政汇划、企业活期存款）
M2=M1+储蓄存款+定期存款+政府债券