3 利率市场化政策与商业银行风险承担行为

3.1 引言

20世纪八九十年代，欧美国家率先开启并逐步完成了利率市场化，借着改革的契机形成了日益公平透明的金融市场。我国作为发展中国家，在结合自身发展特色基础上，一直致力于有序开放金融市场。麦金农（1973）认为，发展中国家的银行高度国有化，利率受到政府的管制从而不能有效发挥其调节资源配置的功能，这导致金融市场存在发展落后、金融机构效率低下和货币化程度低等一系列问题，造成了金融抑制。金融抑制及各种金融价格的扭曲，降低了实际经济增长率。Leaven L（2003）、王东静和张祥建（2007）、Chan K, V Dang和I Yan（2012）等众多中外学者的研究显示，利率市场化能促进一国经济增长、缓解金融压抑、缓解企业（尤其是中小企业）的融资约束，为经济的持续增长提供动力。因此，我国开展利率市场化改革势在必行。

近年来，利率市场化改革呈现出提速的新特征。党的十八届三中全会将过去提出的“稳步推进利率市场化”的改革原则，进一步明确为“加快推进利率市场化”，表明改革已步入收尾阶段。然而，国际经验表明，利率放开后会对本国金融体系造成一定的冲击，尤其是在改革后期进入提速阶段时，商业银行将面临更大的挑战。我国银行业近年来经历了重组、改制和上市，在经营管理和盈利能力上有了显著提升，但银行业的利润来源仍主要来自存贷款利差收入。在这种情况下，商业银行如何进行各类风险的识别、衡量和控制引起了学术界和业界的广泛关注。

就商业银行的风险承担行为而言，部分学者认为，银行业在利率市场化改革中主要会承担更多利率风险与信用风险，且两类风险存在相关关系。朱霞、刘林松（2010）及林乐芬、陈旭阳（2013）认为，利率风险是商业银行在利率市场化背景下所面临的主要风险，我国各类型的商业银行抵御利率风险的能力存在差异性。Daniel（2007）通过动态模型发现，即便是完善金融体系，在金融自由化过程中，银行也会经历由初期快速、低风险增长到风险逐渐升高的过程。日本经济学家铃木淑夫在其著作《日本的金融政策》中，详细介绍了日本自20世纪80年代以来的利率市场化进程和进程中实行的利率政策以及商业银行采用的风险管理策略。我国学者金玲玲、朱元倩、巴曙松（2012）通过实证研究也发现，利率市场化的发展会直接影响商业银行的利率风险管理水平，银行存贷利差变化对银行的净息差、业务转型和资产负债结构造成了影响。这些学者的研究成果充分表明，随着金融自由化改革的提速，银行业面临的风险有不减反增的可能。政府与有关部门对此观点也持赞成态度，可以看到对金融体系风险的防范在利率市场化改革后期成为监管部门的工作重心，如《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》提出，“下一步的监管重心在于加强金融宏观审慎管理制度建设和金融监管框架，健全符合我国国情和国际标准的监管规则。”

因此，本章的研究将重点关注两个问题：一是我国商业银行体系在利率市场化改革提速背景下承担了哪些风险；二是如何有效防范已承担的风险，以避免在未来造成金融危机和经济危机。为了回答上述问题，本章以我国不同类型的商业银行为研究对象，对比其在改革提速阶段（2011年至2014年间）所暴露的利率风险、信用风险和盈利水平的变化情况。同时，在借鉴美日两国利率市场化经验基础上，提出如何有效管理商业银行各类风险的一些思路、问题与对策建议，以期为利率市场化的最终实现和防止商业银行在利率市场化改革期间过多承担风险提供借鉴。