4 人民币国际化政策与商业银行风险承担行为

4.1 引言

自2004年允许建立离岸人民币银行账户，到2009年人民币跨境贸易结算试点启动以及《清算协议》签署，人民币国际化发展迅速。截止2015年年底，我国对外贸易以人民币结算的比例接近30%，人民币对外直接投资达到7362亿元，较上一年增长了294.53%；同时，国际信贷、国际债券和票据交易中的人民币份额也快速增长，国际金融交易的人民币份额跃升至5.9%。2015年11月30日，国际货币基金组织执董会决定将人民币纳入SDR货币篮子，此举肯定了中国经济发展和人民币国际化的阶段性成果。此外，随着我国跨境经济贸易的发展和“一带一路”倡议的实施，2016年我国境内投资者全年共对全球164个国家和地区的7961家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资11299.2亿元，同比增长44.1%。在人民币国际化快速推进的同时，商业银行也加快了“走出去”步伐，近年来在海外开设了多家分支机构，积极开展各类海外业务。比如，2016年，人民币作为国际结算货币在全球支付货币体系占比中位居第六名，中国人民银行签署的货币互换协议余额达3.31万亿元（向松祚，2016）。

可以看出，人民币国际化进程与商业银行“走出去”的战略发展彼此相关，共同发展。从理论的角度看，一国货币国际化并成为储备货币后，能够获得全球铸币税收益，降低企业在海外业务中的交易成本，促进对外贸易发展，提升企业和个人对金融机构提供海外服务的需求，有利于本国金融体系持续对外开放。随着人民币开始用于更多地区的国际贸易结算，离岸人民币市场有了突破性的进展，中资企业纷纷跨出国门，需要更为高效便捷的银行服务，有助于推动银行“走出去”。因此人民币国际化能够为商业银行“走出去”带来发展上的机遇（陈雨露等，2005）。然而，从现实的角度看，目前人民币国际化的程度还比较低。比如，美国前副国务卿Richard Cooper将“货币国际化”分为两个阶段，他认为人民币国际化水平尚处于初级阶段的较低水平，与其主要竞争货币相比差距明显。

2016年下半年人民币汇率波动较大，时任央行行长的周小川简单说了两个理由：第一，2016年下半年，中国对外投资和其他方面的外部花销比较猛一些，每年下半年这个季节都会多一些，去年多得明显一些，也包括有一些企业在外面收购的热情比较高。第二，美国大选，特朗普当选，之后出现了很多和一般人预期不太符合的变化，因此导致美元指数上升比较猛。在这种情况下，汇率波动比较大。周小川同时指出，随着中国经济比较稳定，而且更加健康，供给侧结构性改革、“三去一降一补”都取得成绩，国际上对中国经济的信心也比较好，汇率自动有一个稳定的趋势。当然，外汇市场历来是非常敏感的一个市场，会随着整个全球经济，也随着中国所发生的各种事件不断波动，谁也不能够非常准确预期走下来还会有哪些不确定性，哪些事件会发生。因此，正常的汇率波动是一种常态，也是一种正常的情况。这可能加剧我国商业银行“走出去”过程中风险承担行为与意愿。可以看出，由于我国汇率制度、金融市场和资本项目开放等配套制度尚不完善，人民币国际化进程中存在着不少的阻碍与风险。

有鉴于此，本章以美国、日本和德国三国货币国际化与银行“走出去”的关系为依据，分析了人民币国际化和商业银行海外扩张的现状，及其前者带给后者的机遇与挑战。本章的研究能够为进一步加强我国金融体系对外开放和人民币国际化程度稳步提升的相互配合，以及了解在人民币国际化政策发展大背景下商业银行风险承担的原因提供借鉴。