■你将从本书中学到什么

本书包括九个部分，共30章。各章节之间具有一定的连续性，不过大部分章节可以独立阅读。

第一部分（第一章至第二章），我的主要目标是让大家相信投资就像是寻宝游戏。巴菲特获得成功的原因之一是他很享受整个投资过程；同理，如果你也能把投资当作一场游戏并乐在其中，那么将更有可能获得成功。此外，我按照年代顺序概要介绍了伯克希尔-哈撒韦公司发展历史上的重大事件，便于读者了解巴菲特投资哲学的演变过程。历史背景的介绍有助于读者更好地了解后面各章节的内容。

第二部分（第三章至第六章），我阐述了基本的投资策略，即价值投资（value investing）与成长性投资（growth investing）策略。我会通过具体的例子，向大家介绍在决定投资之前，如何计算企业的内在价值与投资的安全边际。尤其是在第六章，我解释了为什么不能单纯地把巴菲特的投资策略直接划分为传统的价值投资，因为他总是把价值投资与成长性投资策略有效地结合在一起。总而言之，把巴菲特的投资方法简单地归类为某一种投资模式是错误的做法，这会限制读者的想象力。巴菲特总是选择最理性的做法，以谋求长期创造价值。由于找不到一个更合适的词语，所以我只好把他叫作“新生投资者”。

第三部分（第七章至第九章），我分析了巴菲特如何利用保险公司为其他投资项目获取现金流。要想了解巴菲特，读者必须先对保险行业有一定的了解，因为这是伯克希尔-哈撒韦公司的主营业务。

第四部分（第十章至第十三章），我讨论了巴菲特在零售业、制造业以及公用事业的几个投资项目。这些例子能帮助我们进一步深入了解巴菲特对企业成长和管理质量的重视程度。

第五部分（第十四章至第十七章），我分析了巴菲特对几个传统问题的观点，例如，多元化投资和风险水平。

第六部分（第十八章至第十九章），我讨论的是巴菲特对市场效率的看法，以及读者如何把巴菲特的思想融合到自己的投资决策过程中。

第七部分（第二十章至第二十四章），我回顾了几个与盈利能力和会计操作有关的重要问题。我加入这几章并不是要把读者变成会计师，但它们有助于开拓读者的视角，让大家的眼光不仅仅局限于传统的投资学范畴。

第八部分（第二十五章至第二十六章），我讲述的是投资心理学方面的内容。如果想成为一名成功的投资者，你必须先认清自己，并在为自己或他人做决定时充分考虑到这一点。

第九部分（第二十七章至第三十章），我着重研究的是公司治理方面的内容，包括巴菲特对首席执行官（CEO）及其他管理者职责的考量，以及为什么他始终强调要在公司上上下下建立起一整套完善的薪酬制度。

本书的结语部分讲述的是，巴菲特一直强调要建立一个在市场上能够获胜的思维模式，一位棒球选手如果想要赢得钻石联赛，就必须要培养出一股气势。

总之，本书会让读者意识到，巴菲特之所以能获得如此巨大的成功，除了其他影响因素以外，最重要的一点是，他始终强调高素质的企业管理人员。他把自己手下的管理人员叫作“全明星队”，并且在伯克希尔-哈撒韦公司每年的年会上，对每一位管理者所获得的成就大肆褒奖。与之相比，绝大多数学者和商学院的教授们更喜欢用各种财务数据作为评价企业管理质量的关键指标。而我的目标是帮助读者提升认识，超越大家以往在大学课堂上、通过公共媒体或其他渠道对投资形成的基本认知。我的目标是不仅要提供一整套投资原则，而且还要提高读者们对投资的心理认识。无论你是一名个人投资者、学生、学者，还是专业的投资组合管理者，这一点都是至关重要的。

---

【注释】

[1] 沃伦·巴菲特和查理· 芒格分别是伯克希尔-哈撒韦公司的董事会主席和副主席。