五、PSM-DID模型结果与相关检验

（一）描述性统计

表2统计了广州、深圳2017年2月—2018年7月的住房交易情况。

从表2可以看出，在房价上深圳略高于广州，其他控制变量深圳和广州相差不大，交通资源、教育资源、医疗资源、景观资源可获得性较好。

（二）倾向得分匹配

对实验组和对照组进行PSM检验时，匹配前后实验组和对照组各匹配变量上无显著性差异，说明选择的匹配变量和匹配方法是恰当的。本文匹配结果如表3所示，可以看到实验组和对照组匹配前后在地铁站距离、公交站距离、幼儿园距离、小学距离、中学距离、医院距离、公园距离上的标准偏差都显著小于10%，匹配后t值均不显著。这说明，本文匹配方法合理，满足双重差分模型实验组与对照组同质性的前提假设。

（三）双重差分检验

对PSM匹配后形成的与实验组相似的对照组进行双重差分固定效应的回归，具体的回归结果见表4中的（1）（2）列，其中（1）列不包含控制变量、（2）列包含控制变量。通过观察结果发现，无论是否包含公共资源变量，政策虚拟变量与时间交互项系数都显著为负，说明短期内“租售同权”政策对房价有抑制作用。

（四）稳健性检验

为了避免出现某些未观察变量同时影响实施政策的概率和房价的变化，导致估计结果出现偏差，本文采用反事实方法检验平行趋势假设。将原本发生在2017年7月的政策实施日期向前分别提前2个月和6个月，将时间效应剥离，如果政策虚拟变量与新的时间交互项系数不显著，说明2017年7月前实验组与对照组的房价具有平行趋势。

从表4中的（3）（4）列可以看出，无论政策时点是前移2个月还是前移4个月，交互项系数都不显著，说明平行趋势假设成立，所以该实验具有稳健性。

（五）进一步分析与结论

对1150套广州的二手房和1524套深圳的二手房交易数据的样本进行倾向得分匹配—双重差分模型分析后发现，短期来看，租售同权政策对二手房住宅销售价格有一定的抑制作用。

（1）“租售同权”政策颁布时间较短，对房地产投资者来说是利空消息，房地产市场投机性泡沫资金较多，二手房住宅销售价格会反映一部分政策信息。短期内，该政策促使房地产投机资金撤离购房市场而转向租房市场，从而在住房供给端进行调整。

（2）“租售同权”政策有利于地区人才选择租房落户，消费者尤其是高端人才的租房意愿有所提高。短期内，租房需求会增加、购房需求会减少。

（3）虽然租房市场价格有所上涨，但还没有对购房市场价格形成影响，即短期内投资者为了“出租而买房”的需求还没有上涨，因此住房销售价格更多地由购房市场供给决定。