投研团队是分散风险的双刃剑

投资人能力圈的形成是一个循序渐进的过程，它依赖于投资人的经验，就像内功修为一样，需要长年累月的积累。

机构虽然可以构建投研团队，就像《射雕英雄传》中“全真教”的第一任教主王重阳所创的天罡北斗七星剑阵一样，七人可联手往复，随着阵势变化，流转不息，多人合作操练敌人，但要求每一个人有一定内功修为且配合默契，否则多人的优势就发挥不出来，反而互相牵绊，能力内卷。在面对真正的顶级高手时，多人跟一人的区别并不明显，全真七子的天罡北斗七星阵就差点被欧阳锋蛤蟆功攻破，多亏老顽童及时出现，才挽救全真七子于危难。

在投资中，投资团队发挥合力的机制其实更为复杂，背景各异、门派杂糅、经验修为各异的投资人才在一起，专业语言如不能互通，内功练的都不是一个门派，则很难发挥合力。那种人多势众、大力出奇迹的判断是失之偏颇的。

即使大家都是“全真派”，练的都是“全真剑法”，都是出身名门，经验丰富的豪华团队，但是也要合练天罡北斗七星阵法，多年分工磨合才能发挥作用。在《射雕英雄传》里，天罡北斗七星阵法的排列次序是：马钰位当天枢，谭处端位当天璇，刘处玄位当天玑，丘处机位当天权，四人组成斗魁；王处一位当玉衡，郝大通位当开阳，孙不二位当摇光，三人组成斗柄。多年的合作使他们形如一人，被称为武林第一阵法，这一阵法两次战败都是由于人员不齐整，缺了一人，威力大大下降。

因此，合理的现代投研组织要更具效率，同样需要一起磨合多年，理念和逻辑一致才能发挥最大的作用。即使背景经验能力类似，也需要多年合作积累的默契，才能多人如一人，发挥团队的合力。

一招鲜，吃遍天，投资原力贵在精深而不在庞杂。具体来看，对宏观经济经验和产业供需关系的把握对于理解周期股至关重要，把握消费者心理和长期趋势及商业模式的变迁是理解消费股的核心，对科技技术路径的深刻理解是成长股投资的必杀技。无论哪一项核心能力，都是在投资中安身立命的看家本领。

巴菲特仅凭一个“滚雪球”的能力就可以独步“武林”，索罗斯的全球宏观能力使其在硬怼英格兰银行和东南亚经济危机中一战成名，罗杰斯因对大宗商品的周期把握精准而成名，方舟投资[1]和软银在技术革命创新投资领域独占鳌头。因此，无须全知全能，贵在技艺娴熟。不论是哪门哪派，哪一种方法，都是入门容易升级难，挂机容易打怪难，需要投资人在资本市场中长期的、真金白银的训练。

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[1]ARK Invest，是一家主要投资破坏性创新领域的基金公司。