2.货币利息与实际利息

2.1　引论

在前一章的结尾，我们说利率是同种类的将来财货对现在财货的百分比贴水。财货的种类会影响贴水吗？这一重要问题往往被忽视了，现在我们最好一开始就予以适当的注意。以货币表示的利率大小，确是决定于所采用的货币本位。

完全不错，正如人们所常常指出的，一个人为了明年获得105元而在今年贷出100元，实际上他所牺牲的不是100元的真正货币，而是价值100元的其他财货，例如食物、衣服、住所或游历等，而他为明年获得的也不是105元的真正货币，而是价值105元的其他财货。但这一事实并不排除当前问题中的货币因素。货币因素对利率有许多方面的影响。在这里，我们所考虑的一个就是由于货币本位价值变动所发生的影响。

设货币本位相对于财货来讲总是稳定的，那么利率以货币作标准计算与以财货作标准计算将是一样的。然而当货币与财货之相对价值改变时，换言之，即以财货表示的货币本位增值或贬值时，那么以货币作标准计算的与以财货作标准计算的两种利率大小将完全不同。而且，货币利率——市场挂牌的唯一利率——将要受到增值或贬值的影响。