第一节 后危机时代韩国的经济增长

一 危机前后韩国经济增长的主要变化（1997～2011年）

从此次全球性金融危机前后韩国的经济增长情况来看，韩国从1997年的亚洲金融危机中摆脱出来之后经济增长比较平稳，2008年和2009年受全球金融危机冲击之后，经济增长速度急剧下降，之后在2010年有了6.2%的恢复性增长，2011年则基本上回归到此次金融危机前的增速（见图3-1），全年实际GDP同比增加3.6%。在全球经济增速普遍放缓的情况下，韩国的居民消费、设备投资和建筑工程增长乏力导致了经济增长未及预期。分领域来看，出口增长率达10.0%，居民消费和设备投资分别仅增长2.2%和3.8%。同时，实际国内总收入（GDI）同比增加1.1%，低于经济增长率。

对外贸易尤其是出口，是韩国经济增长的主要引擎，对韩国经济的贡献度最大。自1997年至今，韩国对外贸易受到三次较大冲击和严重影响。首先是受亚洲金融危机重创，1998年韩国出口和进口明显萎缩，之后有了几年的恢复期，2000年在全球经济、贸易强劲增长的带动下，当年韩国的进出口有了较大幅度的增长，但之后由于纳斯达克大起大落、互联网泡沫破灭的“财富负效应”和以“新经济”为首的世界经济的全面衰退，韩国对外贸易第二次受到严重影响，出口和进口出现负增长。第三次是受此次全球金融危机冲击，2009年韩国的进出口再次出现了负增长，之后两年实现了恢复性增长，对外贸易回归到较快增长的轨道上（见表3-1）。从对外贸易的结构来看，此次危机前后无论是进出口地区结构还是商品结构韩国都没有特别明显的变化。

从产业结构层面来看，随着经济的发展和产业结构的升级调整以及向知识经济的转变，韩国的服务业仍然占据主要份额，近期服务业占GDP比重一直保持50%以上接近60%的水平。从服务业的产业内部结构来看，按占GDP比重大的顺序依次为批发零售与餐饮住宿、金融保险、房地产与租赁、公共行政与国防、教育服务、信息通信、商业服务、运输仓储、医疗保健与社会福利、文化娱乐等。韩国工业化程度较高，尤其是重化工业在国民经济中占据举足轻重的地位。近期工矿业占GDP比重一直在40%以上，造船、电子、钢铁、汽车、石化和纺织等主要制造业部门为韩国的主要经济支柱。农林牧渔业所占比重很小，一般在2%～3%。此次金融危机对韩国产业结构和产业内部结构影响不大。

此次危机前后变化较大的是消费和投资。由于失业率提高、工作机会和收入减少，家庭负债增多，私人消费明显萎缩，导致内需不振。这一因素加上物价上升、生产成本提高、出口一度不畅等原因，企业的投资意愿下降，设备投资和新设企业明显减少。

综上所述，韩国是典型的以出口为主导的外向型经济，对国外市场和资源依赖程度很高，因此其经济增长对全球经济的景气度甚为敏感，容易受到世界经济的影响和冲击。

二 韩国经济发展面临的主要问题

投资、消费和出口被喻为拉动经济增长的三驾马车。从韩国的经济增长模式和经济特点来看，对韩国经济发展影响最大的首先是出口。此外，在投资、生产、消费等领域韩国的经济发展也面临不少问题。

1．经济对外依赖度高，尤其是对华依赖度高

2008年以来，韩国GDP中进出口所占比重达110%左右，出口对经济增长的贡献率超过60%，远高于内需30%～40%的贡献率，经济对外依赖度很高意味着面对国外的各种不确定因素，韩国的抗风险能力可能较弱。韩国积极推动出口对象的多元化，对发达国家的贸易依存度在不断下降，而对新兴国家的贸易依存度正大幅上升，对新兴国家的出口占比已高达70%。2011年，韩国对美贸易依存度为9.3%，与1990年的27.7%相比下降了2/3，是1990年开始相关统计以来的最低值；对日贸易依存度也从1990年的23.1%下降至10%。而对中国的贸易依存度则从1991年的2.9%增加到2011年的20.4%（2000年也仅为9.4%），对印度的贸易依存度从0.5%增至1.9%。对华贸易依存度大幅增加，使得韩国容易受到中国经济发展、市场需求、通货膨胀、劳动力供求与价格、政策调整等因素的影响与冲击。若中国经济增速放缓，将导致韩国对华出口减少，进而影响韩国的经济增长。根据韩国现代经济研究院2012年2月21日发表的研究报告，若中国经济增长率下滑1个百分点，韩国的出口增长率和经济增长率将随之分别下滑1.7个百分点和0.4个百分点。中国经济增长放缓将会使韩国对华出口依存度较高的化学、IT和机械等产业面临巨大冲击，特别是在IT领域，平板显示器的出口有可能受到重创，而半导体、电脑等产品出口减少也将逐渐显现。

2．物价不断上涨，通胀压力大，生产和生活成本提高

2011年，受原材料价格上涨等因素的影响，韩国的生产者物价同比上涨6.1%。而2010年和2009年的上涨率分别为3.8%和-0.2%。分领域看，2011年农林水产品平均上涨率达到7.4%，其中谷物类和畜牧产品分别同比上涨16.7%和14.0%。工业产品7.7%，水电燃气5.8%。韩国消费者院发布的“2011年12月生活必需品价格动向”资料显示，2011年12月，102种生活必需品当中价格环比上涨的产品占68%，价格环比下滑或持平的产品分别占27%和6%。主要生活必需品价格日益上涨。从近期的消费者物价情况来看，2006～2011年物价不断攀升，进入2012年物价增幅略有收窄（见表3-2）。

目前核心生产价格指数和预期通货膨胀仍处于高位，这将在今后一段时间内加大物价上涨压力。韩国的物价形势日趋严峻，生产者物价和消费者物价持续上涨，通胀压力较大。此外，韩国的工资水平也不低，直接影响企业的生产成本。这些生产和生活物价的上涨势必导致企业生产成本上升，进而影响企业的投资收益率，降低企业的投资意愿。

3．制造业活动萎缩，设备投资和工业生产不振

至2011年12月，韩国制造业活动连续第5个月出现萎缩，韩国经济的下行风险正在变得具体化。同期韩国的采购经理人指数（PMI）经季节因素调整后为46.4, 11月为47.1，这是近三年以来的最大降幅。PMI低于50意味着制造业活动萎缩。这在设备投资情况中也体现出来。在2010年的恢复性增长之后，2011年全年设备投资增长率低下，投资指数更是勉强避免了负增长（见图3-2）。

此外，2012年前四个月韩国工业生产环比略有增加，但同比增加很少。欧债危机、中国经济放缓等因素导致韩国电器、电子、汽车等主要制造业生产不振，库存增多，短期内工业生产继续呈现弱势。

4．家庭负债形势堪忧，收入增长有限，影响消费，内需乏力

大韩商工会议所2012年6月14日发布的《家庭负债现况和政策》报告显示，2010年韩国的家庭负债占GDP比重高达81%，超过经济合作与发展组织（OECD）成员国平均水平73%。2012年6月韩国央行发布的《第一季度国民收入》报告则显示，韩国第1季度实际（国民总收入）GNI环比增长0.2%，创下2011年第一季度以来的最低水平，仅为GDP增长率的1/4。家庭负债持续增加将严重阻碍韩国经济复苏，收入增长缓慢甚至减少更可能会挫伤消费意愿，并进一步引发内需不振。

5．经济活动过于集中在首都圈

韩国的一个显著特点是人口和经济集中在首都圈。首都圈集中了韩国1/4的人口以及将近一半的经济活动（见表3-3）。

这种特点带来的问题是首都圈土地等生产要素日趋减少，生产成本提高，经济活动过于集中，竞争激烈，各种政策性限制较多。与此相对，地方经济相对落后，劳动人口外流，经济缺乏活力，地区发展总体不平衡。

总的来看，拉动韩国经济增长的动力有所下降，出口面临对外依赖度高、市场较集中的风险，高物价导致生产和生活成本提高、投资不振、家庭负债增加，内需乏力、经济活动过于集中，这些因素都将牵制韩国的经济增长。

三 韩国经济增长趋势

国际货币基金组织在2012年1月20日举行的20国集团财政部长会议上发布《世界经济展望及政策变化》报告指出，2012年韩国经济增长率预测值为3.5%。此预测值比国际货币基金组织2011年9月预测的4.4%下调了0.9个百分点。一些韩国的机构和其他国际机构也纷纷下调了韩国的经济增长率预测值。6月，国际货币基金组织再次下调韩国的经济增长率预测值。该机构预测，始于2009年的欧债危机始终没有消弭的迹象，若中、美经济亦受其拖累，将会殃及韩国经济，因此将韩国2012年经济增长预期下调至3.25%。受欧债危机加剧影响，到2012年韩国经济再次亮起红灯。欧洲的经济低迷已影响到美国、中国等全球各大经济体，中美欧等韩国的三大出口市场均出现动摇，韩国政府随之将2012年的经济增长率预期从3.7%下调至3.5%以下。

2012年6月5日韩国全国经济人联合会在首尔召开的“2012年经济展望研讨会”上，浦项制铁经营研究所所长康泰荣预测，受国际油价攀升使通胀压力加大，家庭负债增多，消费信心不振等不利因素影响，韩国下半年经济将延续上半年的放缓态势，民间消费增速在3%左右，投资增速也将保持个位数增长。现代经济研究院院长金注铉也表示，受欧洲国家实施长期紧缩财政政策，进行结构调整预期的影响，韩国经济下半年仍将负增长。

同月，韩国央行行长金仲秀在韩国银行成立62周年纪念仪式上指出，目前全球经济仍处于危机之中，不仅无法预测危机何时结束，甚至连采取何种措施来终结危机都无法预测。目前看来，世界经济危机远未结束，包括韩国在内的各国经济要想彻底摆脱危机尚需时日。从此次全球性经济危机的根源来看，过去曾为韩国及其他国家发挥火车头作用的欧美经济需要恢复增长，同时包括韩国和中国等亚洲新兴经济体也应积极应对，开拓市场，挖掘新的经济增长动力，调整经济增长方式。

由此看来，过去由欧美发达国家来牵引的经济较快发展难以期待，但通过挖掘自身潜力，拓宽增长渠道，韩国经济有望在5～10年的中长期内保持缓慢复苏的态势。从近期的情况来看，韩国经济在2012年第一季度后继续保持缓慢恢复势头，1～4月出口势头强劲，制造业及服务业持续增长，就业形势逐渐向好，零售及设备投资由降转升，但4月基建投资额完成减少。2012年6月韩国央行公布的《2012年1季度国民所得》报告显示，第一季度韩国GDP同比增长2.8%，名义GNI及实际GNI同比分别增长4.9%和2.5%。