4.2　课后习题详解

1．你是如何理解“金融是现代经济的核心”这个论断的？

答：随着金融业的不断发展，金融已经成为现代经济的核心，现代经济也正在逐步转变为金融经济。金融在现代经济中的核心地位，可以从以下六个方面反映出来：

（1）经济货币化程度加深

经济货币化是当代经济发展的趋势。从测量经济货币化的三个常用指标来看，实际金融资产存量/国民生产总值、实际金融资产存量/有形财富总量以及人均实际货币量（广义）都比20世纪70年代以前大大提高了。从全球看，金融资产交易已经成为社会经济活动的热点，其规模已经超过商品交易。它不仅能满足商品交易规模扩大的需要，而且还同社会经济发展机制紧紧地联系在一起，成为推动社会经济发展的重要力量。

（2）以银行为主体的多元化金融体系已经形成

在现代经济活动中，银行作为信贷中心、结算中心和现金出纳的中心地位依然保持，作为社会分配中心、经济信息中心和资金调剂中心的地位已经形成。同时，一个以银行为主体的多元化金融体系已经产生。在这个金融体系中，现代中央银行的职能在不断健全，其调控手段不断完善，调控效果也不断提高。其他金融机构，如投资银行、合作金融机构、保险公司、信托投资公司、证券公司、财务公司、租赁公司、各种投资基金以及各种有关金融咨询的中介机构等，都在不断增加和发展。他们也成为金融市场上的重要成员。在资金融通和信用活动中发挥着巨大的作用。可以说，金融在市场配置资源中起核心作用。

（3）金融创新方兴未艾，货币形式正在发生变化

20世纪60年代兴起的金融创新浪潮正在以更强劲的势头向前推进，新的金融工具不断出现，各种金融衍生工具也不断产生。随着新的金融工具的不断发展，货币形式也在悄悄发生变化，电子货币已经出现，信用卡等支付手段也正在逐渐取代传统的货币，这些新型的货币以其便利性和安全性受到了人们的欢迎。它们加速了社会资金周转，减少了货币流通费用，有利于经济的发展。

（4）经济主体的持币动机发生转移

现代经济中，由于货币形式的变化，以及金融市场的不断完善，经济主体持有货币的动机已经不是为了交换商品或预防未来不确定性支出的需要，而是更注意持有货币的机会成本和持币本身所带来的收益。货币已经成为一种真正的资产，而不仅是交换媒介。借助于发达的金融工具，经济主体在追求实物资产增长的同时，可以比较方便地追求金融资产的增值。经济主体持币动机的转移，是现代金融与现代经济增长结合的产物，它使经济因此而获得了更多的增长点。

（5）金融调控已经成为主要的宏观调控方式

在传统的商品经济中，货币作为交换的媒介只是被动地推动着生产的发展，而在金融经济中，信贷、利率等经济杠杆引导着货币在经济活动中流转，从而使货币作为第一推动力和持续推动力引导着生产要素的转移。正因为有了这一变化，以实行货币政策为主要方式的金融调控就比传统的市场调节显得更有效。利率水平能够更好地反映经济活动的状况，它成为国民经济活动的主要调节手段，中央银行也因此而成为现代经济中主要的宏观调控主体。

（6）金融深化已经成为现代经济发展中的典型特征

金融深化是一国经济发展的必经之路。所谓“金融深化”，就是放松对金融市场和金融体系的过度干预，使利率和汇率能够充分反映资金和外汇供求情况，并能有效地抑制通货膨胀。由于在经济活动中，金融与经济发展息息相关，所以，金融深化必然会不断促进经济良性增长。金融深化的实质是要求实行金融体制的改革，以便能更好地发挥金融在现代经济中的核心作用。因此，金融改革发展已经在大多数发展中国家广泛开展。

2．中文的“金融”与英文的“finance”有何异同？为什么对一些学术概念往往有不同的理解和不同的使用方法？应如何面对这样的现实？

答：（1）中文的“金融”的理解。

“金融”是由中国字的“金”与“融”组成的词汇。在中国的日常生活中，它的范围大体包括：与物价有紧密联系的货币流通，银行与非银行金融机构体系，短期资金拆借市场，资本市场，保险系统，以及国际金融等领域。如用经济学的术语来概括，通常所理解的金融，就是指由这诸多部分所构成的大系统；这个大系统既包括宏观运行机制，也包括微观运行机制。这可以认为是“宽”口径的金融。

也有一种理解认为“金融”仅指资本市场，仅指资本市场的微观运行机制。相对于上述的日常习惯观念，这样的观念狭窄得多，仅指其中的微观运行机制。这可以认为是“窄”口径的金融。

（2）西方人对finance的理解。

西方人对finance的诠释，大体可归纳为三种口径：

①最宽泛的诠释为：货币的事务、货币的管理、与金钱有关的财源等。这是最为普通的用法。具体包括三个方面：政府的货币资财及其管理，归之为public finance，即“国家财政”；工商企业的货币资财及其管理，归之为corporate finance，即“公司理财”；个人的货币资财及其管理，归之为personal budget，即个人收支。这种诠释所概括的范围大于“金融”在中国涵盖的范围。

②最狭窄的诠释：金融概括了与资本市场有关的运作机制以及股票等有价证券的价格形成。在国外的经济学界，这样的用法通行。近年来，在我国开始流行的对“金融”的狭义解释，即来源于国外对finance的这种用法。

③介于两者之间的口径的诠释为：货币的流通、信用的授予、投资的运作、银行的服务等。一些国际组织采用这样的统计口径。

（3）把中文的“金融”与西文的finance相比较，如本章复习笔记中图3-1所示。

从图可以看出，“金融”与“finance”并无完全的一一对应关系。特别是在经济发展变化的过程中，中文的金融与西文的finance所包含的内容都在不断演进。所以，中文“金融”与西文finance不能强行使之简单恒等。

（4）对于一些学术概念往往有不同的理解，这是因为很多概念的界定和理解受到很多因素的影响。从不同的角度、不同的学科背景、不同的研究背景和不同的理论流派来看，往往就会形成不同的看法，对学术概念的内涵和外延就有了不同的界定。

（5）对于学术概念的不同理解，往往难以存此废彼，定于一尊，必须相互理解，相互尊重。很多学术概念的不同理解也并不是完全的排斥关系，通常会有某些共同点，有可以相互吸收的合理的部分。

3．金融范畴的形成经历了怎样的发展过程？现代金融涵盖了哪些领域？

答：（1）金融范畴的形成源于货币和信用的发展。

在现代资本主义市场经济之前，货币范畴的发展同信用范畴的发展保持着相互独立的状态。流通中的货币形态其大轮廓是：最初的实物形态；尔后的金属铸币形态；再后的信用货币形态。信用的产生是与财富非所有权转移的调剂需要相联系的。在前资本主义社会，信用一直是以实物借贷和货币借贷两种形式并存。随着商品货币关系的发展，作为财富凝结的货币在借贷中日益占据了重要地位。信用的发展，对于货币的流通确实起过强大的作用，但总的看来，货币与信用仍然保持着相互独立的状态。

随着资本主义经济的发展，在西欧产生了现代银行。银行家签发允许随时兑付金银铸币的银行券。银行券流通的规模迅速扩大，越来越多地代替铸币执行流通手段和支付手段职能。同时，在银行存款业务的基础上，形成了既不用铸币也不用银行券的转账结算体系和在这个体系中流通的存款货币。一战后，在发达的资本主义国家中，贵金属铸币全部退出流通。到20世纪30年代，则先后实施了彻底不兑现的银行券流通制度。这时，货币的流通与信用的活动，则变成了同一的过程。任何信用活动也同时都是货币的运动：信用扩张意味着货币供给的增加，信用紧缩意味着货币供给的减少，信用资金的调剂则时时影响着货币流通速度和货币供给在部门之间、地区之间和微观经济行为主体之间的分布。

当货币的运动和信用的活动虽有多方面联系却终归保持着各自独立发展的过程时，这是两个范畴；而当两者密不可分地结合到一起，则产生了一个由这两个范畴长期相互渗透所形成的新范畴，这个新范畴就是金融。

（2）伴随着货币与信用相互渗透并逐步形成一个新的金融范畴的过程，金融范畴也同时向投资和保险等领域覆盖。

投资（investment），其古典形式，是个人出资或合伙集资经营农工商业，将本求利。而伴随着金融范畴的形成过程，投资也发生了质的飞跃——形成了以股票交易为特征的资本市场。

保险（insurance），包括财产保险（property insurance）和人身保险（1ife and health insurance），其存在的根据是危险、是风险、是生命周期均独立于货币、信用之外。但早期的保险业务，往往是与贷款业务同处在一个金融机构之中——保险的集中货币资金与货币资金的贷放直接结合。很快，保险集中的货币资金虽然主要不再用以直接贷放，但却主要投放于金融市场。在金融市场上，保险资金所占的份额有举足轻重的地位；保单之类的保险合约也成为金融市场上交易的重要金融工具之一。至于其中的人寿保险，从其产生伊始，就是保险与个人储蓄的结合，一直到今天。而在后来发展的相互人寿保险（mutual life insurance）的形式中，保险又与投资结合起来。所以，从不同角度，保险均成为金融领域的重要组成因素。

此外，信托（trust）与租赁（leasing）等等，或几乎完全与金融活动结合，或大部与金融活动结合，成为金融所覆盖的领域。

综上所述，金融涵盖的范围有：凡是既涉及货币，又涉及信用，以及以货币与信用结合为一体的形式生成、运作的所有交易行为的集合；换一个角度，也可以理解为：凡是涉及货币供给，银行与非银行信用，以证券交易为操作特征的投资、商业保险、以及类似形式进行运作的所有交易行为的集合。

4．金融的宏观方面与金融的微观方面有何不同，它们之间有什么内在的联系？

答：（1）金融的宏观方面与微观方面是指金融所涵盖的两个不同方面。其中金融的宏观方面主要侧重于金融运行对整个国民经济运行和世界经济的影响，与国家宏观经济政策密切相关，主要包括以下几个部分：①货币需求与货币供给，货币均衡与市场均衡；②利率形成与汇率形成；③通货膨胀与通货紧缩；④金融危机，国际资本流动与国际金融震荡；⑤名义经济与实际经济，虚拟经济与实体经济；⑥货币政策及其与财政政策等宏观调控政策的配合；⑦国际金融的制度安排与国际宏观政策的协调等等。

金融的微观方面则主要体现在具体的金融市场制度和体系，金融中介组织的作用和功能，金融工具的设计与创新等方面，它与各个经济主体密切相关，主要有以下几个方面：①对金融市场的分析；②对金融中介机构的分析；③对具体金融工具的设计，交易规则的制定；④论证金融市场与金融中介机构相互渗透的必然趋势；⑤金融功能分析，即通过揭示稳定的金融功能来探讨金融在经济生活中的地位，等等。

金融的宏观方面与金融的微观方面的关系如图4-3所示。

图4-3　金融学科体系

（2）金融的微观方面与宏观方面并不是完全不同的两个部分，相反它们是一个相互联系的整体。它们相互渗透，相互包含，不能够说某个事物完全是金融的宏观方面，或者是微观方面的，而应该说每一个金融方面的事物既有宏观的也有微观的方面。金融的微观方面是宏观方面的基础，没有微观的金融经济主体的运行就不可能产生宏观的金融现象，就达不到宏观的经济效果；同时金融的宏观方面又是金融微观主体活动结果的综合，宏观金融的调整必须通过微观主体的行为才能达到预期效果。把握了宏观的金融规律有助于更好地做出经济政策决策，促进经济发展。