2.6 盈利能力比率分析

企业盈利能力主要是指企业赚取利润的能力。它是企业生存发展的基础。反映企业盈利能力的指标很多，经常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率和净值报酬率。本节主要介绍营业净利率、总资产净利率、权益净利率三种典型的企业盈利能力指标，为大家分析企业资产利用效率提供有益的借鉴。

2.6.1 营业净利率

营业净利率是指净利润与营业收入的比率。它反映企业营业收入创造净利润的能力。营业净利率是企业的最终获利能力指标，该比率越高，说明企业的获利能力越强。营业净利率计算公式如下：

营业净利率=净利润/营业收入

提示1 计算指标时需要注意：营业收入包含主营业务收入和其他业务收入，但是不包含营业外收入；净利润的形成不仅包含营业收入产生的部分，还包括投资收益、营业外收支等综合因素。

提示2 分析指标时需要区分：销售净利率表示每一元销售收入产生的净利润，即销售收入的收益水平；营业净利率表示企业主营业务以及相关业务的收益水平。

提示3 提高营业净利率的途径有两个：一是扩大营业收入；二是降低成本费用。由此才能使净盈利额增长速度大于营业外收入额增长速度。

2.6.2 总资产净利率

总资产净利率是指企业净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是企业运用全部资产所获得利润的水平，即企业每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明企业投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高，体现出企业管理水平较高。总资产净利率计算公式如下：

总资产净利率=净利润/平均总资产余额

2.6.3 权益净利率

权益净利率，又称净资产收益率，是指企业净利润与平均净资产的比率。它反映所有者权益所获报酬的水平。权益净利率计算公式如下：

权益净利率=净利润/平均净资产（所有者权益）余额

提示 权益净利率=总资产净利率×权益乘数，由于企业的总资产是由股东提供的权益资产与债权人提供的负债资产共同构成的，所以，为了提高权益净利率，不仅需要提高企业的营业利润率、总资产的运营效率，还需要考虑企业的财务杠杆，通过确定最佳的资本结构来提升股东资产的盈利水平。

例2-19 A企业2018年年初的负债总额为400万元，股东权益为负债总额的3倍，年股东权益增长率为50%，2018年年末的资产负债率为60%。2018年全年的利息费用为210 万元（均为现金利息支出），实现净利润308.2 万元，所得税税率为25%。

（1）请计算A公司2018年年初的股东权益总额、年初的资产负债率；

（2）请计算A公司2018年年末的股东权益总额、负债总额、产权比率；

（3）请计算A公司2018年的息税前利润、总资产净利率、权益净利率。

【解析】如下所示：

（1）A公司2018年年初的股东权益总额=400×3=1200（万元）

A公司2018年年初的资产负债率=400÷（400+1200）×100%=25%

（2）A公司2018年年末的股东权益总额=1200+1200×50%=1800（万元）

负债总额=1800÷（1-60%）×60%=2700（万元）

产权比率=（2700÷1800）×100%=150%

（3）息税前净利润=308.2÷（1-25%）+210=410.93+210=620.93（万元）

总资产净利率={620.93÷[（1600+4500）÷2]}×100%=20.36%

权益净利率={308.2÷[（1200+1800）÷2]}×100%=20.55%