第2章
多元化

斯科特-费泽公司：微缩版的伯克希尔

到1986年，伯克希尔旗下已经拥有了一系列公司，从糖果生意到保险业务，并通过接下来的两笔收购继续进行多元化投资。那一年的早些时候，由拉尔夫·谢伊领导的斯科特-费泽公司，其管理层提出了一项杠杆收购计划。这项收购计划引起了股市狙击手们的注意，其中包括臭名昭著的资本大鳄伊万·博斯基。[1]巴菲特在报纸上关注到了这场引人注目的股权之争，并最终给谢伊写了一封信。巴菲特强调，伯克希尔对恶意收购非常厌恶。他告诉谢伊，如果谢伊想达成一项友好交易，请打电话给他。这次收购为伯克希尔带来了一系列新的业务，包括金厨刀具、寇比真空吸尘器和《世界百科全书》。

斯科特-费泽公司成立于1914年，当时乔治·斯科特和卡尔·费泽在克利夫兰建立了一间机械工厂，他们在那里生产军用手枪。[2]20世纪20年代，他们与当地发明家吉姆·寇比成立了一家合资企业，生产同名吸尘器。斯科特、费泽和寇比三人一起做生意，不仅完善了产品，而且通过独立的经销商开展了直销业务。在随后的几十年里，寇比真空吸尘器成为美国家庭的主要生活用品，累计卖出了数百万台。从20世纪20年代到20世纪60年代，除了销售这种产品之外，斯科特-费泽几乎什么也没做。

但在20世纪60年代末，借助当时出现的一波建立大型企业集团的浪潮，斯科特-费泽将自己转变为一家多元化的公司。很快，它就建立了31个不同的业务运营部门，提供从链锯到拖车栓钩的产品，每个部门都由部门主管自主管理。1974年，谢伊成为公司总裁，他卖掉了一些子公司，并增加了一些新的子公司，其中就包括1978年收购的“皇冠上的明珠”——世界图书出版公司。

到1986年，斯科特-费泽已经发展成为一家规模可观的上市企业集团，且维持着较低的债务水平。对那个时代的收购者和杠杆收购运营商来说，斯科特-费泽的业务组合颇具吸引力。杠杆收购者可以通过出售单个部门来偿还贷款，并由目标公司承担额外的信贷，从而为收购提供资金。而且，斯科特-费泽的管理非常专业，在许多领域拥有行业领先的产品服务和已被证明的盈利能力。不出所料，斯科特-费泽的业务组合对巴菲特也颇具吸引力，因为斯科特-费泽就是未来伯克希尔的微缩版。伯克希尔支付了3.15亿美元，承诺给予谢伊和他的团队在管理上的自主权，并向公司和股东承诺永续经营。巴菲特的这两项承诺，与博斯基的所作所为形成了鲜明的对比。[3]