1.3.4 长尾理论

1．长尾理论的内涵

长尾理论是网络时代出现的一种新理论。长尾（The Long Tail）这一概念是由美国《连线》杂志主编克里斯・安德森（Chris Anderson）于2004年首次提出的。根据克里斯・安德森在其著作《长尾理论》（2012）中对“长尾理论”进行的定义，其可以简单概括为“我们的文化和经济中心正在加速转移，从需求曲线头部的少数大热门（主流产品和市场）转向需求曲线尾部的大量利基产品和市场”。一方面，“长尾理论”基本原理是积少成多，把小市场积累起来的利润累积，最后创造出大的市场规模。安德森同时指出了“长尾理论”与互联网经济的依赖关系，并相信“长尾理论”将指引互联网经济的发展方向并能创造巨大的盈利空间。另一方面，随着互联网技术的进一步成熟，线上财富潜力的进一步挖掘，众多互联网企业开始进军金融业，同时传统金融业也紧随时代脚步开始了互联网金融的征程。

长尾理论被认为是对传统的“二八定律”的颠覆。“二八定律”即指20%的重要部分会造成80%的重大影响，可以理解为20%的热门产品会创造80%的收入。“二八定律”中被忽略不计的80%就是所谓的“长尾”。而在“长尾”经济理论中，利润将被一分为三：2%的大热门产品、8%的次热门产品以及剩下90%的长尾产品会创造出相等的，也就是33%的利润。克里斯・安德森通过运用大量的数据统计，证明了大热门产品实际上与冷门产品拥有相同的利润创造能力。这也就意味着关注“长尾产品”与继续争夺热门产品可以达到相同的现实意义。长尾理论的一个经典案例是亚马逊网络书店。在亚马逊网络书店的图书销售额中，有1/4来自排10万名以后的书籍。边际成本递增与边际成本递减条件下的供给需求曲线，如图1.3所示。

2．长尾理论在互联网金融中的应用

我国商业银行的经营模式符合“二八定律”理论，不论是在业务品种、利润来源、营业时间等方面，都符合该定律，“二八定律”已经成为商业银行经营决策的指导。互联网金融的出现正是颠覆了所谓的“二八定律”，将目标客户群体定位在被商业银行“放弃”的众多小微企业及广大中小客户，通过个性化的设计激发客户的需求，积少成多，使无数小需求汇聚成显著的长尾效应。

截至2021年年末，全国企业的数量达到4842万户，其中99%以上都是中小企业，从业人数占全部企业从业人数的比例高达80%。量大面广的小微企业构成了信贷市场的潜在“长尾”，这一部分群体虽然单体的贷款需求相对较小，但累积总量其实并不小。但受制于抵、质押物不足和信用信息缺乏等问题，绝大多数的小微企业被排斥于传统的信贷市场之外。据全国工商联调查显示，约90%规模以下小企业无法从金融机构获得贷款。

信贷市场能否变为“长尾”市场，根本在于能否有效降低小微企业的贷款成本，其中最主要的成本是信息成本。借助大数据、云计算等技术，互联网金融能够在一定程度上低成本地解决信贷市场的信息不对称问题，能够为传统信贷市场无暇顾及的“尾部”市场提供碎片化、低门槛的金融服务。一个典型的例子是蚂蚁微贷。蚂蚁微贷采用集中的信贷流水线操作模式，借助大数据的信用评分模型，大大降低了单笔信贷业务的操作时间和操作成本。小微企业及个人可以通过互联网完成贷款的在线申请、在线审批、在线签约、在线放款。据测算，传统信贷模式下单笔信贷操作成本约为2000元，而借助互联网技术的蚂蚁微贷模式操作成本仅可低至2.3元左右。贷款成本的下降，使贷款“尾部”市场得以大大拓展。据了解，蚂蚁微贷的最小单笔贷款低至100元，这在传统的信贷市场是不可想象的。蚂蚁金服2020年招股说明书显示，截止到2020年6月末，蚂蚁集团放贷规模合计达到21537亿元（其中消费信贷17320亿元，小微经营信贷4217亿元），服务约5亿用户和超2000万小微企业。截至2017年、2018年及2019年底的小微经营者贷款的30天+逾期率分别为1.29%、2.17%及2.03%，90天+逾期率分别为1.1%、1.67%及1.57%。传统银行与蚂蚁微贷的比较如表1.3所示。