第二节 商业银行财务评价

商业银行财务评价，是依据商业银行的财务报表及其他财务资料，对商业银行财务状况和经营成果的一种评价。财务评价是商业银行评价的基本方法，是其他各种评价方法的基础。

一、商业银行财务报表

商业银行财务报表，是商业银行依据会计准则编制的反映商业银行在某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件，目的是为财务报表使用者做出经济决策提供特定的有价值的信息。因此，阅读并分析财务报表是评价商业银行的第一步。

商业银行的财务报表一般包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和附注五个部分。资产负债表反映的是银行在某一特定日期的财务状况；利润表反映的是银行在一定会计期间的经营成果；现金流量表反映的是一定期间内银行现金（及其等价物）的流入和流出情况；所有者权益变动表反映的是构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况；附注则是对前述四类报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示的重要项目的说明。

从总体上了解商业银行的主要业务并对其进行评价，最重要的是资产负债表和利润表（及两者的附注），现金流量表和所有者权益变动表提供的额外信息相对较少。我们在这里只讨论商业银行的资产负债表和利润表，并以中国工商银行为例来加以说明。

二、资产负债表

资产负债表是反映银行在某一特定日期（如每年12月31日）财务状况的报表。这一特定日期称为资产负债表日。由于它反映的是某一时点的情况，所以又称为静态报表或时点报表，经常将其比做是一张照片。资产负债表包括三个部分，即资产、负债和股东权益，并满足如下基本会计等式：资产-负债=股东权益。中国工商银行2007年12月31日的合并资产负债表参见表2-1。

三、利润表

利润表是反映银行在一定会计期间（如2007年1月1日至12月31日）经营成果的报表，由于它反映的是某一期间的情况，所以又称为动态报表或时期报表，经常将其比作是一段录像。利润表包括三个部分内容，即收入、成本费用和利润（或亏损），并满足如下基本等式：收入-成本费用=利润（或亏损）。中国工商银行2007年度的合并利润表参见表2-2。

四、商业银行财务评价体系

商业银行的财务报表本身就为我们提供了大量的信息，但如果对这些信息进行进一步加工，计算出一些比率，我们就能从中得到更多的信息，从而能够从财务角度对商业银行进行全面的评价。

（一）杜邦分析法

商业银行的目标是“约束条件下的股东价值最大化”。从根本上来说，股东价值等于归股东所有的未来全部现金流的现值，将所有股东看做是一个整体，这里所谓的“全部现金流”就是商业银行的利润。因此，虽然股东价值并不等于利润，但利润是股东价值的基础，股东价值最终必然体现和落实在利润上。从财务角度来分析股东价值，就是分析商业银行的利润；而股东所投入的资本量不同，股东所要求的利润也有所不同。因此，分析商业银行的利润，实际上是分析其资本利润率。

分析企业资本利润率的主要模型是杜邦模型（Du Pont Model），其核心是通过分解资本利润率（Return on Equity, ROE）来分析影响企业盈利水平的各种因素。这一模型随后在银行业得到广泛的应用，成为银行财务报表分析的标准方法。

（二）资本利润率的第一步分解

银行的资本利润率可以首先分解为资产利润率（Return on Assets, ROA）与股权乘数（Equity Multiplier, EM）之积，以公式表示如下：

其中，ROE=净利润/总资本；ROA=净利润/总资产；EM=总资产/总资本。

资本利润率（ROE）和资产利润率（ROA）是衡量银行总体盈利程度的两个重要指标。资本利润率是银行净利润与银行股东权益（银行总资本）之比，代表银行每一单位的股东权益在分红前的净利润，其数值越大，说明银行资本的盈利水平越高。资产利润率是银行净利润与银行总资产之比，表示银行单位资产的净利润，其数值越大，说明银行资产盈利水平越高。股权乘数是银行总资产与银行股东权益之比，表示每一单位银行资本所能动员的、能为银行带来利润的银行资产的金额，反映了银行资本的“杠杆”作用，因此往往也被称为财务杠杆。一般来说，在资产盈利水平一定的情况下，股权乘数越高，银行的资本利润率也就越高。

（三）资本利润率的第二步分解

进一步地，银行资产利润率可以分解为以下两部分的乘积：（1）收入利润率（Profit Margin, PM），在数值上等于银行净利润（Net Income）除以总收入（To-tal Revenue）;（2）资产利用率（Asset Utilization, AU），在数值上等于银行总收入除以总资产。以公式表示如下：

其中，PM=净利润/总收入；AU=总收入/总资产。

由于净利润等于总收入减去成本和税收的余额。因此，收入利润率能够反映银行控制成本与降低税负的能力，而资产利用率则反映了银行利用资产产生收入的能力。

图2-1描述了资本利润率、股权乘数、资产利润率、收入利润率及资产利用率这五大系数的依存关系。

（四）资本利润率的第三步分解

我们可以进一步分解反映银行成本控制能力的收入利润率。由于银行利润等于总收入减总成本，而总成本等于利息支出（含金融企业往来支出）、非利息支出、资产损失准备金及税收之和。因此，收入利润率可以分解为以下四个系数之和：

利息支出系数=利息支出/总收入

非利息支出系数=非利息支出/总收入

资产损失准备金系数=资产损失准备金/总收入

税收系数=所得税/总收入

影响利息支出的因素主要有三个：一是利率，即各项负债的利率高低；二是规模，即银行负债的总规模；三是结构，即在银行总负债中，不同利率负债所占比重。在其他因素不变的情况下，利率越高、总规模越大、高利率负债占比越高，银行的利息支出就越多。影响非利息支出的因素主要包括职工工资、管理费用等，主要由银行的经营效率来决定。影响资产损失准备金的因素主要是银行的资产质量。而税收负担则主要取决于一般不受银行自身控制的税率。

同时，我们也可以进一步分解反映银行收入产生能力的资产利用率。由于银行收入等于利息收入与非利息收入之和。因此，资产利用率可以分解为利息收入系数与非利息收入系数之和：

利息收入系数=利息收入/总资产

非利息收入系数=非利息收入/总资产

与利息支出一样，利息收入也受利率、规模、结构三个因素的影响，而非利息收入则主要由银行收费项目及收费标准来决定。

（五）银行绩效的来源和提升方法

在经过上述第三步分解以后，图2-1可以扩展为图2-2。从图2-2中，我们可以更加清楚地看到影响商业银行资本利润率的主要因素，并且因此而得到提高银行经营绩效的三大类方法和手段：

（1）增加收入，包括增加利息收入和非利息收入，而增加利息收入又可以从提高利率、扩大规模、提高高利率资产所占比重三个方面着手；增加非利息收入则可以采取扩大收入项目、提高收费价格等手段。

（2）减少支出，包括四个基本方面：一是通过利率、规模、结构等方面来降低利息支出；二是通过降低工资（包括裁员）、压缩管理费用等降低非利息支出；三是通过提高资产质量来减少资产损失准备金；四是尽可能降低税负。

（3）提高股权乘数，即在尽可能的情况下，减少资本，增加负债，从而获得杠杆收益。

显然，上述方法和手段不仅会受到外部因素的制约，而且各方法相互之间往往是矛盾的。从外部约束来说，首先是监管当局的约束，比如资本充足率的要求就会限制股权乘数的提升，而利率管制也会对银行通过调整利率来增加利息收入、减少利息支出形成一定限制。其次是市场因素的约束，比如，提高贷款利率，借款人就可能转向其他银行，从而使得贷款规模下降。从内部各要素之间的矛盾来看，提高贷款利率，有可能导致资产损失准备金的上升，等等。因此，银行资本利润率的提升，需要综合考虑各种相关因素。而在评价一家银行的绩效时，综合考虑其来源，既能了解其绩效来源的健康程度，又能了解其绩效的可持续性。

（六）衡量商业银行经营绩效的其他财务指标

衡量商业银行经营绩效的财务指标，除了以资本利润率为基础分解出来的前述指标以外，通常还包括净利息收益率、净利息差和成本—收入比三个指标。

净利息收益率（Net Interest Margin, NIM）是净利息收入与生息资产之间的比例，反映的是盈利资产带来净利息收入的能力。生息资产（Earning Assets）是指银行所有能带来收入的资产，可由总资产减去不能直接带来任何收入的固定资产、在建工程等项目而得到。

净利息差（Spread），通常简称利差，是生息资产的平均收益率与计息负债（Interest-Bearing Liabilities）的平均成本率之间的差额。

成本收入比（Cost/Income Ratio），也称效率比率（Efficiency Ratio），是非利息支出与扣除利息支出之后的营业收入之间的比率，反映了银行的成本控制能力。扣除利息支出之后的营业收入，等于净利息收入与非利息收入之和。

（七）应用实例

下面我们以中国工商银行为例，来计算该行的上述财务比率。为了更加准确地评价该银行，在计算时我们进行了两项特别处理：（1）由于银行总资本和总资产都在增长，资产负债表项目（总资本、总资产、生息资产、生息负债）均采取年平均值，即年初余额与年末余额之和除以2;（2）净利润包含了应归少数股东所有的利润，平均总资本包含了少数股东权益。

我们首先从表2-1和表2-2以及中国工商银行2007年年报提取计算所需要的原始数据如表2-3所示。

根据表2-3数据，计算结果如表2-4所示。