第三节 证券投资学的研究内容

一般来说，研究内容是研究对象的展开和具体化，故研究内容由研究对象来界定。证券投资学的研究对象是什么?国内外迄今为止的有关文献，几乎没有对这个问题作出正面阐述，或者只有极为笼统并且缺乏概括性的表述。究其原因，一方面，证券投资是一个实用性和操作性非常强的过程，而且证券价格变动的方式及其影响因素过于复杂，很难从理论上进行把握。因此，尽管20世纪50年代以来，现代投资学理论横空出世并构建了一套几近完美的分析范式，但一些经济学家仍然认为资本市场只是个操作问题而不可能上升为科学层面的问题。另一方面，随着证券投资外延和内涵的扩展与深化，人们对研究证券投资所要解决的问题的认识，存在很大的分歧，迄今也尚未有足够成熟和系统的理论能够充分揭示证券投资的本质和真实过程，行为金融理论试图揭示投资决策行为的真实过程这一“黑箱”，但也远未尽如人意。

因此，本书也不准备对证券投资的研究对象进行定义式的表述，只向读者展示证券投资学应研究和涉及的内容。

然而，证券投资学的内容如何取舍和安排也是一个很值得探讨的问题。有关这一问题，在目前国内外的教科书中，大致有以下三种类型的结构：

第一种结构是以现代组合理论和资本市场理论为主导，以资产定价问题为核心，以大量的数理推导、模型演绎和统计分析为主要表达形式，力图揭示投资者如何科学地选择投资对象并确定最佳资产组合，以及在这种状态下资本证券的价格如何确定及变动、资本市场如何实现均衡等。这种结构是20世纪90年代以来，西方投资学的主流结构。

第二种类型是国内大多数教科书采用的结构，主要表现为对证券市场运作的介绍、对投资对象的分析、对投资操作规程的展示、对基本分析和技术分析等分析方法的重点阐述，同时也对资产组合理论和资本市场理论作简要介绍。

第三种类型介于前两种类型之间，既力求展示现代投资学理论的具体内容和发展现状，又对传统投资学的内容给予充分的保留和关注，力图在传统投资学和现代投资学之间进行整合。

我们认为，第三种类型比较切合我国资本市场现阶段的发展水平，并较符合大多数读者的接受程度和实际需求。于是，本书内容大致作以下安排：

首先是以绪论形式简要介绍和分析证券和证券投资、证券投资学理论的形成和发展，以及证券投资学的研究内容。

然后是对证券市场的结构与功能进行分析，并安排专章重点介绍证券的发行和交易，同时阐述证券投资的收益与风险。

证券投资的对象是各类投资品种，因此，本书以较多的篇幅介绍和分析各类投资品种，并突出对各类证券的估值方法。

本书对现代投资学理论给予了较多的关注，力求系统地展示现代投资学理论的主要内容及其发展状况，并尽可能地将其最新发展反映出来。

为了适应大多数国内读者的需求，本书对基本分析和技术分析的内容也作了较多安排。

最后，在必要和可能的地方，本书对我国证券市场和证券投资的现实进行了一定的分析，以表达作者的一些思考和看法。